IPO撤单、退市潮齐袭，知名私募：企业上岸保命还是要靠“成长性”

风口财经记者 谢文倩

A股退市力度正在不断加大。

仅5月7号，就有3家公司发布可能被终止上市的风险提示性公告。据不完全统计，今年已有9家公司完成退市，15家公司拉响退市警报。

另一方面，IPO撤单潮来势汹汹，数据显示，今年以来沪深北交易所已公布终止审查（撤材料+否决/终止注册）企业已达135家，资本市场正在经历新的变革，“迎考”企业该何去何从？知名私募吴国平认为，近两年A股生态悄然发生变化，优胜劣汰的生态已经悄然形成。“越来越注重基本面的状况将是未来主旋律，未来要更好活着，关键就是尽快适应新生态，坚定成长为王的思路或许才能穿越牛熊。”

“1元退市”成主要退出渠道

值得注意的是，*ST世茂、ST迪马、ST中南三家企业退市原因均是“1元退市”。

5月8日，*ST世茂发布关于公司股票可能被终止上市的第七次风险提示公告。 称因股票已连续十四个交易日低于人民币1元/股。即使后续6个交易日（不包含公司股票全天停牌日）连续涨停，也将因股价连续20个交易日低于1元而触及交易类退市指标。同日，ST中南也发布关于存在可能因股票收盘价连续低于1元/股而被终止上市的第十次风险提示公告。

眼下，“1元退市”正逐渐成为A股上市公司常态化退出主渠道，截至4月30日，今年已有10多家公司锁定“1元退市”。

所谓“1元退市”，指的是根据沪深交易所有关规定，连续20个交易日的每日股票收盘价均低于1元，交易所终止其股票上市。“1元退市”可促进A股市场优胜劣汰，自2020年底1元退市新规实施以来，威力逐渐增强，尤其是自2023年以来，“1元退市”企业数量出现大幅增长，全年共有20家公司触及相关退市指标，而这种情况在2022年仅有*ST艾格一家，2021年，则有7股被“1元退市”。

进入2024年，A股多元化退市渠道进一步畅通，在24家四锁定退市企业中，交易类、财务类、重大违法类均有涉及。“退市对大A产生的影响已经开始展现，已经确定退市的出现暴跌，那些有可能退市或持续亏损的公司则出现相对低迷，相反，有成长性的公司则呈现越来越强的走势。”吴国平表示，“市场未来就是优胜劣汰的状态，随着退市制度的不断深入，这极致的机会和风险将体现得淋漓尽致。”

上市公司如何应对？

退市监管力度还在加大，上个月，国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，总共有九条，被称为新“国九条”。在“1+N”政策指引下，证监会发布配套文件，其中《关于严格执行退市制度的意见》备受关注。

根据证监会测算，沪深两市明年适用组合财务指标触及退市的公司家数预计在30家左右；明年可能触及该指标并实施退市风险警示的公司约100家，这些公司还有超过一年半时间来改善经营、提高质量，2025年年底仍然未达标准，才会退市；市值指标方面，沪深两市当前仅4家主板公司市值低于5亿元，科创板、创业板暂无公司接近3亿元市值退市指标。

国九条发布后，银邦股份、大连友谊、英飞拓、ST恒久等多家企业被问投资者问及是否会面临退市。对此，大连友谊于4月15日在投资者互动平台表示，公司密切关注“国九条”及深交所有关退市标准的政策修订进展。新的退市标准如最终实施，将自2024年度起适用于公司。公司将集中全力提升现有主业的收入水平及盈利能力，尽最大可能降低退市风险。

英飞拓董秘也在 4月19日在投资者互动平台表示，公司正密切关注新“国九条”及深交所有关政策修订情况，积极进行学习研究。公司将不断加强经营管理，提升核心竞争力，积极开拓市场，努力提高盈利能力。

“全面注册制的实施和常态化退市机制的建立，无疑给A股市场带来了深远影响。”天使投资人郭涛表示，“首先，这改变了市场的供需关系，使得市场更加健康、有序。其次，这也提高了市场的透明度，使得投资者可以更加清晰地了解公司的经营状况，从而做出更为理性的投资决策。”然而，这也意味着上市公司面临的压力增大，需要更加注重自身的经营和管理，以维持在市场中的地位。

A股优胜劣汰加速

监管持续加码不仅体现在退出方面，资本市场新“国九条”出台，明确严把发行上市准入关，提高上市标准，这个春天A股已经掀起一波IPO“撤单潮”。

数据显示，截至5月6日，今年以来沪深北交易所已公布终止审查（撤材料+否决/终止注册）企业135家。其中，133家均为主动撤单，1家IPO上会被否，1家因未及时消除中止审核情形或补充提交有效文件而被终止审核。2023年全年撤回IPO申请的企业为274家。

吴国平认为，撤单潮暴露了过去上市公司整体素质堪忧的事实，源头开始净化的进程已经悄然深入。“对拟上市公司未来IPO进程影响，最终是真正筛选出相对优质的公司才有机会上市，这对市场生态是好事。”

郭涛也认为，IPO监管的加码和“撤单潮”的出现，揭示了当前A股市场中存在的一些问题。他表示，“一方面，这说明部分企业在上市前的准备不足，无法满足监管的要求；另一方面，也反映出一些企业对上市的理解和态度存在问题，过于急功近利，忽视了上市后的责任和义务。”

他认为，对于拟上市企业而言，这意味着未来的IPO进程将更加严格，需要更加严谨的财务报告、更加完善的内部管理，以及更加明确的发展战略。

近两年来，A股市场生态已经发生了深刻变化。郭涛表示，首先，随着全面注册制的实施，市场的准入门槛降低，吸引了更多的企业进入市场。其次，监管层对企业的监管力度加大，尤其是对财务造假等行为的打击力度，使得市场的公平性得到了提高。最后，投资者的投资理念也在发生变化，从过去的追求短期收益转向了注重长期价值，这对市场的健康发展起到了积极的推动作用。