销售费大增、高价关联采购、收购企业业绩下滑……蓝帆医疗年报被问询

风口财经记者 牛晓芳

5月20日，蓝帆医疗(SZ002382)收到深交所下发的年报问询函，要求就2023年报告期内业绩大幅波动、毛利率及关联方采购、销售模式、收购武汉必凯尔及其商誉减值、独立董事履职、固定资产与在建工程、偿债能力及流动性压力等相关问题作出说明。

净利巨亏，但四季度销售费用大增

年报显示，蓝帆医疗报告期内实现营业收入49.27 亿元，与上年基本持平；实现归母净利润-5.68 亿元，同比减少52.66%；实现扣非后净利润-6.40 亿元，同比增加2.68%；经营现金流-0.73 亿元，同比减少114.74%；报告期仅第四季度经营现金流为正，金额占全年经营现金流的比例为154.79%（绝对值）。此外，公司本期发生销售费用4.49 亿元，同比增加21.10%；发生财务费用1.24 亿元，同比增加 266.84%，其中汇兑损益为-3,387.62万元。

净利亏损加剧，达到上市以来最大值，但销售费用增长明显。具体来看，财报显示，蓝帆医疗2023年销售费用中职工薪酬、业务宣传费增长最为明显，分别从2.07亿元、5461.27万元增长至2.44亿元、8832.47万元。与此同时，研发费用出现下降，2023年研发费用为2.91亿元，同比下降17.51%。

对此，深交所要求说明在报告期各季度营业收入均未有较大波动的情况下，第四季度经营现金流由负转正的原因及合理性，以及本期销售费用大幅增加的原因及合理性。

舍弃低成本自产，是否高价关联采购输送利益

蓝帆医疗防护事业部的主要产品为一次性健康防护手套，具体包括 PVC 手套、丁腈手套、乳胶手套、PE 手套。此前公司制定了“在息税折旧摊销前利润为正的前提下，全力以赴开拓新客户和抢抓市场订单，领先行业实现满产”的经营策略，本期防护事业部毛利率仅为-2.13%，同比减少1.32个百分点。

年报显示，蓝帆医疗报告期内向前五名供应商合计采购金额为16.56亿元，占年度采购金额的比例为43.01%，关联方采购金额占比为21.26%。第一大供应商山东朗晖石油化学股份有限公司、第三大供应商淄博宏达热电有限公司均为蓝帆医疗关联方，且朗晖石化董事长为蓝帆医疗实际控制人李振平。蓝帆医疗主要向朗晖石化采购糊树脂、增塑剂（一次性健康防护手套主要原材料），向宏达热电采购燃料和动力（电、蒸汽、水）。

蓝帆医疗曾在2023年半年报问询函的回复中称，因淄博防护、淄博健康科技两个丁腈手套生产基地未取得燃煤锅炉指标，无法投资自建配套燃煤锅炉，因此向关联方外购蒸汽等燃动能源，且上述两个生产基地占据丁腈手套常用产能超过50%；除前述两个生产基地外，蓝帆医疗有三个已取得燃煤锅炉指标的丁腈手套生产基地，自产蒸汽成本低于外购蒸汽成本。

深交所要求蓝帆医疗详细说明针对防护事业部设置“息税折旧摊销前利润为正”经营策略的有关考虑及依据，是否会导致该业务的毛利率进一步下滑以及（拟）采取的改善盈利水平的措施。要求补充披露淄博防护、淄博健康科技两个丁腈手套生产基地的具体信息，同时说明在自产蒸汽成本较低的情况下，公司持续大量向关联方外购蒸汽的原因及合理性、必要性；其余三个自产蒸汽的生产基地产能占比较低的原因，公司是否积极投建扩产，以解决外购蒸汽导致生产成本高昂及关联方依赖等问题。并要求说明是否存在通过高价关联采购向控股股东、实际控制人及其附属企业输送利益的情形。

是否利用关联交易虚增武汉必凯尔业绩

2020年，蓝帆医疗向不特定对象发行可转换公司债券，募集资金用途之一为收购武汉必凯尔救助用品有限公司100%股权，交易作价2.86亿元。据悉，武汉必凯尔现为蓝帆医疗护理事业部主要子公司，主要业务是研发、生产、销售以急救箱包为主的各类紧急救援产品和一次性健康防护用品。

2023年，武汉必凯尔合并报表层面营业收入为2.76亿元，占2020年营业收入不到一半，净利润为3279.19万元，约为2020年净利润的三成。经收益法评估，武汉必凯尔商誉所在资产组组合可收回金额为1.46亿元，账面价值为1.05亿元，自2020年收购形成公司合并报表层面商誉4921.82万元至今未计提商誉减值准备。

蓝帆医疗称，武汉必凯尔期内业绩增长的原因系急救包出口业务增长，具体为“得益于欧洲新标准发行刺激销量的增长以及对信用客户管控的坏账减少”；而武汉必凯尔全资子公司湖北高德业绩下滑的原因系“国内急救包市场尚不成熟，需求不稳定”等。

值得注意的是，武汉必凯尔原为蓝帆医疗健康防护手套业务的下游客户及关联方。彼时，公司董事长刘文静、时任董事孙传志为武汉必凯尔控股股东珠海蓝帆巨擎股权投资中心(有限合伙)投资决策委员会成员。

深交所要求蓝帆医疗说明，武汉必凯尔自2020年被收购后业绩即大幅下滑的原因，公司是否存在利用关联交易虚增武汉必凯尔业绩、抬高估值，进行利益输送的情形；说明自2020年收购以来未计提商誉减值准备的合规性、合理性等。

此外，深交所要求蓝帆医疗全面自查前期信息披露是否真实、准确、完整，内部及财务控制等方面是否存在重大缺陷，关联交易及其他重大15事项应否严格履行审议程序及信息披露义务，是否存在未披露的对外担保及资金占用等损害中小投资者利益的情形。

5月20日，蓝帆医疗发布公告，控股子公司蓝帆柏盛拟继续引入A2轮战略投资者大兴临空发展基金进行增资扩股，本次投资方拟按照49亿元的投前估值以现金方式向蓝帆柏盛增资金额合计人民币1亿元，认购蓝帆柏盛新增注册资本254.8279万元，对应本次交易后蓝帆柏盛全部股权的2%。

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