上半年净利润有望翻倍 “手套股”英科医疗怎么做到的？

7月19日，英科医疗发布2024半年度业绩预告，预计2024年上半年业绩情况同向上升，归属于上市公司股东的净利润在5.5亿元至6.2亿元，同比增长87.61%至111.49%。扣除非经常性损益后的净利润盈利在4.5亿元至5.2亿元之间，比上年同期增长163.66%至204.67%。截至7月19日，英科医疗收盘价27.55，总市值在178.5亿。

回看英科医疗发展史，一个至关重要的时刻莫过于2017年，英科医疗在深圳证券交易所创业板上市，成为“淄股”中不可忽视的“一员大将”。7年资本市场浮沉，英科医疗在深耕现有产品的同时，不断推进新的细分领域布局，尝试在更多元化的赛道起跑。

那么，英科医疗是否已开辟出一条适应增长的“淄股”新路径？它又是怎么做到的？

旧产能出清，一次性手套市场回暖

作为医疗器械行业中的“常青树”，一次性手套市场与时代环境紧密相连，深受其影响。2017至2021年，全球一次性手套无论从销售量还是销售收入皆呈稳定上升趋势，尤其是2020年与2021年的整体市场呈现出爆发式增长。

放眼国内市场，与全球市场发展趋于同步，2019年至2021年，国内一次性手套龙头企业产能大幅扩张，其中便包括英科医疗。2021年下半年至今，市场供需趋于平衡，一次性手套行业产能趋于饱和甚至过剩，龙头企业扩产速度明显放缓。据了解，2022年英科医疗产能为750亿只/年，蓝帆医疗为500亿只/年。

不少券商机构认为，一次性手套行业在过去两年持续经历行业调整，以丁腈手套出口价格举例，自 2022 年全球需求量下滑开始至2023年末，其出口价格一直在持续走低。 2023年一次性丁腈手套价格位于底部区间，行业内绝大部分企业经历亏损，老旧落后及临时产能不断出清。

与之相对应的，近年来，英科医疗将发展重点放到了如何及时调整生产步调上。

英科医疗表示，从2023年下半年开始，行业下游积压的库存已进入消化尾声阶段，高成本产能及老旧产能出清效果显现，行业供给端集中度提升，行业整体产能利用率普遍提升，供需关系呈逐步回归平衡趋势。

今年英科医疗的一季度报业绩数据中也可以一窥究竟。英科医疗一季度业绩实现逆势增长：营业收入22.03亿元，同比增长40.06%；归母净利润为2.38亿元，同比扭亏为盈。销售毛利率为20.65%，较去年同期增长168.72%，几乎回到疫情前的水平。

到了2024年第二季度，随着手套低价格下部分老旧的中小产能已逐步出清，手套价格再度出现企稳回升趋势。根据海关总署的数据，医用丁腈手套5月出口均价达到16.57美元/千只，环比4月提升4.0%，已经连续3个月实现月度环比价格提升。

预增公告中称，上半年，英科医疗产能利用率达100%，一次性丁腈手套及一次性PVC手套的销售均价较去年同期均有所提升。

在消化旧产能的同时，英科医疗持续开展生产线技术升级，通过提升线速、降低能耗等措施，进一步降低产品生产成本，提升盈利水平。同时，上半年美元升值也对其业绩带来了正向影响。

在行业整体恢复态势之下，除英科医疗外的其他手套企业业绩普遍改善。蓝帆医疗预计2024年上半年实现归母净利润为亏损2亿元至1.4亿元，同比减亏15.47%至40.83%。其中，蓝帆医疗防护事业部手套产品综合销量较去年同期增长近37%，综合生产量较去年同期增长近37%，产销量的大幅增加带来营收同比增长超过40%。

减资回购，英科有何大动向？

7月15日，英科医疗发布关于减资暨通知债权人的公告。公告中提到，公司召开股东会，同意公司注册资本由17612.6489 万美元变更为 8412.6489万美元。根据《公司法》等相关法律法规的规定，公司特此通知债权人，债权人均有权于本公告发布之日起45日内向本公司申报债权，并可根据合法债权文件及凭证要求公司清偿债务或者提供相应的担保。

上市公司减资，一般指的是上市公司资本调整的重要方式。旨在通过减少注册资本，优化其资本结构，减少不必要的资本占用。在这一过程中，会涉及部分股东及债权人相关权益，因此需要特此发布公告进行通报。

与此同时，7月15日晚间，英科医疗发布公告称，截至7月13日，公司以集中竞价交易方式累计回购公司股份4504300股，占公司当前总股本的0.6952%。最高成交价为23.75元/股，最低成交价为21.35元/股，成交总金额为人民币约1亿元。截至该公告披露日，公司本次股份回购方案实施完毕。

这不是今年来英科医疗第一次对股本组成进行调整。

4月1日，英科医疗发布公告称，2024年第一季度，英科转债因转股减少面值约2.31万元（231张），转股数量为5998股。截至2024年3月29日，英科转债面值余额约为127.56万元。

5月23日，英科医疗发布公告称，债券简称为英科转债；债券代码为123029；调整前“英科转债”转股价格为3.64元/股；调整后“英科转债”转股价格为3.56元/股；转股价格调整生效日期为2024年5月31日。

7月1日，英科医疗发布公告称，2024年第二季度，英科转债因转股减少面值8300元（83张），转股数量为2287股。截至2024年6月28日，英科转债面值余额约为127万元。

而根据最新消息，英科医疗发布关于调整限制性股票回购价格和回购注销部分限制性股票的公告。公告中提到，公司通过了《关于调整限制性股票回购价格和回购注销部分限制性股票的议案》，根据限制性股票激励计划相关规定，2022 年限制性股票激励计划限制性股票回购价格由 11.19元/股调整为 11.11 元/股。将符合激励条件709 名激励对象所持有的已获授但尚未解锁的 1724400 股限制性股票予以回购注销。

提炼英科医疗上半年动态，无论是对资本成本的调整优化，还是对股权转债的改动， “精简”成为其离不开的关键词。

英科部分限制性股票回购与注销

领军企业，未来优势如何铸就？

回看2019年到2023年，英科医疗的全球市场占有率由3%提高到了8%左右。发展前瞻，英科医疗的目标对准全球30%的市场份额。

身为医疗器械行业中的龙头企业，英科医疗凝聚核心竞争力的关键离不开“生产提效”和“多元化发展”。

7月15日，国金证券以《手套防护领军企业，成本优势铸就价值》为题发布关于英科医疗的研报。

研报中着重从英科医疗生产成本、产能规模等方面对其未来发展情况进行分析。

特别是“生产效能”这一观点，与英科医疗发布的半年度报中提及“公司持续开展生产线技术升级，通过提升线速、降低能耗等措施，进一步降低产品生产成本，提升盈利水平”不谋而合。

研报中称，英科医疗得益于率先布局上游原材料及能源项目，获得了极大的成本优势，并以此带来利润空间。

从原材料方面看，英科医疗控股两家丁腈胶乳生产企业浩德塑胶和安徽凯泽，正持续研发低克重丁腈手套降低原材料成本，达到“节流”目的。

能源方面，英科医疗已为所有营运中的生产基地取得了清洁燃煤的使用配额，极大降低了生产成本，相比竞争对手使用天然气等具备明显优势，并且其独家投资的热电联产项目也将进一步降低能源成本，实现“开源”效果。

不仅如此，英科医疗的生产设备也在不断升级。据了解，英科医疗的标准丁腈手套生产线长度超过1.6公里，设有约500个控制点，以确保高效稳定的生产和低能耗。并且，精密DCS系统能够实现生产过程中的自动温控及液位控制，使手套产品的良品率维持在99%以上。

开源节流，双管齐下。2024年Q1英科医疗毛利率高达20.65%， 展现出了相比行业更高的利润率水平，正是源于制造端生产提效能力。

英科多元化产品 图源英科医疗公众号

在加码“老本行”及细分领域外，英科医疗还瞄准了多元化的新赛道，进一步深挖企业竞争力和发展潜力。

3月16日，英科医疗亮相第50届中国国际医疗器械（山东）博览会。本次英科医疗展出的产品涵盖了医用耗材、康养器械、理疗护理三大事业部，拓展到了口腔、工业制造和食品加工等多个领域，其中不乏采用最新科技研发的创新成果。

不仅如此，在5月17日，英科医疗发布公告，公司拟与合肥市洪泰盛达创业投资有限公司签署合伙协议，以自有资金参与投资安徽洪泰合康一期创业投资基金合伙企业（有限合伙）。合伙企业首次交割的目标认缴出资总额为202100万元，其中，公司将作为该合伙企业的有限合伙人（LP）认缴出资20000万元。

能让英科医疗“豪掷”2亿元的合伙项目又有哪些看头呢？

记者综合信息了解到，该基金投资领域为生命健康、医药医疗（特别是创新药物和生物技术）及与之相关的人工智能、信息化、工程技术（特别是医疗器械）等领域，并且，对生命健康产业链上下游的投资额不得低于合伙企业投资额的70%。

生命健康、医药医疗、人工智能、工程技术、工业制造、食品加工……随着英科医疗业务边界的不断拓宽，不难看出，其未来发展版图已逐渐清晰。

大众日报淄博融媒体中心记者 宋明君