风信子｜7月贷款利率的历史低位，由何而来？

央行公布的最新数据表明，7月新发放企业贷款加权平均利率、新发放个人住房贷款利率均处于历史低位。贷款利率“洼地”由何而来？背后有一只推手值得关注，这就是利率市场化改革。

历史低位啥水平？

8月13日，央行发布数据显示，7月份新发放企业贷款加权平均利率为3.65%。与上月持平，比上年同期低22个基点，新发放个人住房贷款利率为3.4%，比上月低9个基点，比上年同期低68个基点，均处于历史低位。

贷款利率历史低位，到底是啥水平？

关于企业贷款加权平均利率，央行首次披露这一指标，是在2020年第二季度货币政策执行报告中。数据显示，2020年6月，企业贷款加权平均利率为4.64%。

央行的2022年第一季度货币政策执行报告也提到过，2019年8月LPR改革前的企业贷款加权平均利率为5.32%（2019年7月）。

拉长时间维度，以2019年8月LPR改革为节点来观察，企业贷款加权平均利率已从2019年“5”时代，来到2024年的“3”时代。

作为经济中一个重要的变量，利率对宏观经济均衡和资源配置有重要导向意义。‌

新发放企业贷款加权平均利率的持续下降，‌反映了货币政策传导效率的提高和市场化利率形成机制的完善，这将进一步助力企业降低融资成本。

个贷迎来“历史首次”

企业融资、居民消费贷、商业房贷……当下，无论是企业还是居民在办理商业贷款时，LPR贷款利率是重要的考量依据，由对应期限LPR加点或减点的形式约定。

其中1年期LPR下行，有利于为消费贷款、中小微企业贷款等短期限品种提供更多支持。 5年及以上LPR的降低，则与商业房贷利率走势紧密挂钩，关乎着房贷一族的借贷成本。

今年以来，5年期LPR已经经历了两轮下调，从年初的4.20%降至7月22日的3.85%。以济南为例，目前新签订的商业房贷利率最低为LPR-50个基点，已降至3.35％。

其中，在今年3月，还出现了一个“历史首次指标”——个人住房贷款利率首次低于企业贷款利率。

根据央行数据，3月新发企业贷款加权平均利率为3.75%，比上月低1个基点，比上年同期低22个基点；新发个人住房贷款利率为3.71%，比上月低15个基点，比上年同期低46个基点。这意味着，自有公开记录以来，新发个人住房贷款利率首次低于新发企业贷款加权平均利率。

什么信号？这是市场与政策共同作用的结果。

业内专家认为，个人住房贷款利率未来仍有下调空间和可能。

改革推手“使劲”

相比眼下，人人紧盯的每月LPR公布时点，在五六年前，LPR还不为众人所知，利率“两轨合一轨”也未落地实现。

在LPR形成机制改革之前，银行的贷款定价主要参考的是央行确定并公布的贷款基准利率。因具有较强行政色彩，贷款基准利率不能及时反映市场利率变化趋势。这被业界认为，当时存在贷款基准利率和市场利率并存的“利率双轨”问题。

彼时，有个别银行通过协同行为以贷款基准利率的一定倍数设定隐性下限，对市场利率向实体经济传导形成了阻碍。往往是市场利率下行了，但实体经济感受不足。

存贷款利率形成机制是货币政策传导的重要环节。改革开放后我国开始探索利率市场化，到20世纪90年代逐步明确利率市场化改革目标与路径，建立健全由市场供求决定的存贷款利率形成机制，金融机构存贷款定价权限不断扩大，中央银行通过运用货币政策工具引导市场利率。

2013年10月，LPR报价机制首次推出，标志着贷款利率市场化进入一个新阶段。2019年8月，央行宣布启动改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制，并不断优化。

今年8月初央行公众号发文称，目前，存贷款利率已基本实现市场化定价。

可以说，利率市场化是经济金融领域最核心的改革之一。我国利率市场化改革抓住贷款利率这一“牛鼻子”，引导实体融资利率下行，金融服务实体经济质效提升。

今年1月，央行指导利率自律机制对场内外LPR报价行进行考核，并根据考核结果调整了LPR报价行，报价行总数由18家升至20家。

6月举行的陆家嘴论坛上，央行行长潘功胜也表态，将持续改革完善贷款市场报价利率（LPR），针对部分报价利率显著偏离实际最优惠客户利率的问题，着重提高LPR报价质量，更真实反映贷款市场利率水平。

如今，LPR形成机制还在不断完善之中。

（大众新闻记者 王雅洁）