风口财报｜石头科技2024年营收涨3成净利却下滑，钱都烧在了销售上？

“扫地茅”石头科技营收规模继续大增，但是净利润却没有跟上节奏。2月27日，石头科技发布业绩快报，2024年公司实现营收119.27亿元，同比增长37.82%，归母净利润19.81亿元，同比减少3.42%，扣非净利润16.25亿元，同比减少11%。

公司表示，“以旧换新”补贴政策使得国内收入实现快速增长，优化销售结构，精细化渠道布局，则实现了海外业务大幅提升。公司持续加大研发投入并积极拓展海外市场，品牌推广和销售费用也大幅增加。

营收破百亿，净利却下滑

可以确定的是，石头科技在营收规模上又迈上了一个新台阶，首次年度突破百亿元大关。报告期内，受益于国内和海外市场业务的共同发展，公司2024年营业收入达到119.27亿元，同比增长37.82%，单单2024年第四季度，营业收入同比增长65.94%。

图源：公司2024年业绩快报

公司表示，在国内市场，公司进一步丰富了产品矩阵和价格矩阵，并在主流价格段重点突破。同时，受益于家电行业“以旧换新”补贴政策的消费刺激，2024年下半年国内业务收入实现了快速增长；在海外市场，公司通过积极的市场策略，进一步优化销售结构，精细化渠道布局，提升品牌和产品的影响力，实现了公司海外业务收入大幅提升。

但是也要看到，石头科技各季度表现出极度不平衡，波动较大，而且营收和净利背道而驰。根据公司的2024年三季报，公司去年第三季度实现营收25.91亿元，同比增长11.91%，归母净利润为3.51亿元，同比大幅下降43.40%。对于去年第三季度净利下滑，公司曾表示，主要是该季度进一步加强海内外市场拓展且推出多款新品，相关销售费用、研发费用投入增长所致。

2024年全年营收和净利背道而驰的情况在第四季度体现得更加明显。数据显示，公司2024年第四季度营收49.2亿元，同比增长65.94%，而归母净利润5.09亿元，同比下滑超26%。

对于2024年净利同比减少3.42%，公司表示，报告期内，公司加大研发和市场品牌投入，公司持续引进、培育技术人才，拓展产品类目，丰富产品布局，在去年下半年成功推出多款新品。同时，公司制定并实施了积极的品牌策略，加强品牌形象建设和品牌推广，为公司长期可持续发展提供了势能。巴黎奥运会乒乓球亚军莫雷高德成为石头科技品牌代言人，公司在海外市场的影响力更加稳固。“扫地机上太空”“烘干一座城”等营销活动也增加了石头科技的曝光度。

图源：同花顺iFinD

销售费用持续大涨

公开资料显示，石头科技成立于2014年，于2020年在上交所上市，总部位于北京市。公司主营业务为智能清洁机器人等智能硬件的设计、研发、生产和销售，主要产品包括智能扫地机器人、洗地机、洗烘一体机及其他智能电器。欧睿国际数据显示，石头科技在2023年全球扫地机器人市场销售额排名第一。

风口财经注意到，近年来公司研发投入不断增长，2021年到2023年，公司分别投入4.41亿元、4.89亿元、6.19亿元。2024年前三个季度，公司研发费用已经达到6.4亿元，同比增长42.87%，超过了2023年全年的研发费用。另外，研发费用占营收的比例也在不断扩大。

随着营收规模的不断扩大，石头科技的销售费用也在大幅增长。尤其是公司近年来不断加大海外市场拓展，北美和欧洲的销售费用不断提高。财报数据显示，2020年至2023年，公司销售费用分别为6.20亿元、9.38亿元、13.18亿元、18.17亿元，同比分别增长75.24%、51.37%、40.48%、37.85%。2024年前三季度，公司销售费用已经达到15.64亿元，同比增长39.64%。

图源：同花顺iFinD

美国市场是公司重点布局市场，但是关税政策已经给公司造成了影响。在今年1月27日发布的投资者交流活动公告中，公司表示，美国市场始终是公司非常重视的终端销售市场，公司高度关注相关政策的变化，并且提前布局，积极应对。自去年6月底关税政策调整以来，公司积极研判并制定策略、采取措施，减小关税政策对公司业务的影响。去年四季度是全球销售的重要时点，结合公司备货的节奏，关税政策在去年第四季度仍然会对公司持续产生影响。但与此同时，从去年10月份开始公司在越南代工厂已经开始陆续发货，至2024年末已有多款SKU可以从越南代工厂发货，供应美国市场，缓解了关税政策对公司业务的影响。

公司在2025年对新产品及新的品类有哪些规划？公司表示，在2025年1月初的美国CES消费电子展上，公司向市场介绍了即将上市销售的新品，包括G30 Space探索版（海外命名Saros Z70）及G30（海外命名Saros 10）等，并收到了市场的热烈反馈。

实控人等多名股东在减持套现

值得注意的是，二级市场上，业绩快报发布后，石头科技在2月28日收跌6.01%，股价收报239元/股，总市值441.49亿元。

在2024年，石头科技实控人昌敬以及多名股东、高管进行了减持套现。根据公司2024年6月8日的公告，昌敬拟通过询价转让的方式转让总数为1,315,793股，占公司总股本的比例为1%。根据2024年半年报股东持股数据，昌敬2024年上半年持股下降了1.01个百分点，股东顺为持股下降0.51个百分点，股东丁迪持股下降0.51个百分点，股东小米持股下降1.55个百分点。根据当时的股价粗略计算，昌敬2024年上半年至少套现4亿元，顺为、丁迪各套现超过2亿，小米套现超过6亿元。

就在2024年底，昌敬已经做出不减持的承诺，自 2024 年 12 月 30 日起 6 个月内不通过集中竞价交易、大宗交易等方式减持其持有的公司股份。目前，昌敬持有公司股份38,841,008股，持股比例为21.03%，是公司的第一大股东。

（大众新闻·风口财经记者 刘建）

（本文观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎！）