海量财经丨三只松鼠赴港IPO，有望成为第一个“A＋H”双上市零食股

近日，三只松鼠股份有限公司向港交所提交招股书，计划登陆香港主板，中信证券担任独家保荐人。

据了解，三只松鼠已于2019年在A股上市，若此次在港上市成功，该公司或将成为首家A（境内证券交易所）、H（香港联合交易所）两地上市的休闲食品龙头公司。

三只松鼠是一家“全品类+全渠道”经营企业，其中坚果是公司的核心品类，打造了每日坚果、夏威夷果、开心果、巴旦木、腰果、坚果乳等超20款亿级大单品，多款爆品位列抖音、天猫品类榜单TOP1。

三只松鼠广告宣传海报

2024年年报数据显示，三只松鼠2022年、2023年、2024年营收分别为72.93亿元、71.15亿元、106.22亿元；毛利分别为19.13亿元、16.15亿元、25.26亿元；毛利率分别为26.2%、22.7%、23.8%。

2024年年报数据

其中，核心大单品坚果类产品营收的增长，是推动三只松鼠整体营收增长的重要动力。2024年，三只松鼠来自坚果的收入为53.66亿元，占比为50.5%。

2024年坚果销售额在所有品类中排名第一位

截至2024年年底，三只松鼠提供超过1000个SPU，并于2024年推出逾600个新SPU，其中包括超过80个坚果产品SPU、超过500个其他零食产品SPU，以及「小鹿蓝蓝」品牌下超过50个SPU。

随着多品类产品上新销售，三只松鼠的销售费用大幅增长。2024年全年，三只松鼠的销售费用为18.68亿元，较上年同期的12.38亿元增长了50.92%，销售费用的增幅超过了营业收入的增幅。年报显示，销售费用的增长主要系销售规模增长导致广宣费上升所致。

2024年全年，三只松鼠的销售费用为18.68亿元

在销售渠道上，三只松鼠也在改变。招股书显示，三只松鼠从单一电商渠道转向线下和线上结合的全渠道经营模式。结合年报数据，2024年三只松鼠线上销售额为74.07亿元，占营业收入的比重为69.73%，销售额较上年同比增长49.6%；线下销售额为32.15亿元，占营业收入的比重为30.27%，销售额较上年同比增长48.62%。

截至2024年12月31日，三只松鼠的账面货币资金为8.66亿元，短期借款为3.6亿元，资金流动性良好。此次赴港上市，三只松鼠将募集资金用于加强公司供应链；加强销售网络及品牌知名度；拓展产品组合及品牌矩阵；行业价值链中的战略联盟和收购；营运资金及其他一般企业用途。

三只松鼠坚果类零食

近年来，中国零食市场规模持续扩大，预计到2029年将达到1.76万亿元。其中，坚果种子零食因健康属性成为最大细分市场，而婴幼儿零食则凭借营养需求增长最快。线上渠道中，内容电商表现亮眼，2019年至2024年的复合年均增长率达90.3%；线下渠道方面，折扣店有望快速崛起，逐步取代传统夫妻店和便利店。

作为行业领军者，三只松鼠的此次动作将进一步巩固其市场地位，并推动零食行业的多渠道融合发展。

(大众新闻·海报新闻记者 杜郑敏 报道)