海量财经丨电动车行业龙头归母净利润腰斩,雅迪还能畅跑吗?
海量财经 | 2025-04-30 20:18:30原创
来源:大众新闻·海报新闻
雅迪控股财务数据(来源:东方财富)
八年蝉联全球销量冠军的雅迪电动车,正经历自2016年上市以来的首次营收与净利润同步下滑。
据雅迪控股发布的2024年全年业绩公告显示,公司全年收入约282.36亿元,同比减少18.77%;归母净利润12.72亿元,同比降幅达51.81%。毛利率从2023年的16.9%降至15.2%,创近三年新低。
收入明细
销量锐减与价格战拖累业绩
作为电动两轮车行业龙头,雅迪2024年总销量从2023年的1650万台骤降至1302万台,降幅达21.18%。其中,电动踏板车销量减少20.7%至393.1万台,电动自行车销量下滑21.4%至908.9万台。销量下滑直接导致营收减少约65亿元。
为应对新国标过渡期结束后的市场调整,雅迪采取降价清仓策略,部分旧款车型售价下调,进一步压缩利润空间。财报显示,雅迪的存货大幅增加:2024年增加了33.9%,由2023年的9.55亿元增加至2024年底的12.79亿元。平均存货周转日由2023年的15.04天增至2024年的17.03天,显示库存去化压力显著。
行业变局与政策冲击叠加
2024年国内电动两轮车市场进入深度调整期。受南京电动自行车起火事件影响,消费者对电池安全的担忧加剧,叠加新国标对充电设施、电池设计的严格要求,市场需求放缓。据中国电动两轮车行业报告显示,2024年国内总销量同比下滑11.6%,而雅迪的降幅远超行业平均水平。
九号公司按报告期财务归母净利润增长情况(来源:东方财富)
与此同时,行业竞争白热化。爱玛科技、九号公司等对手逆势增长,九号公司2024年归母净利润同比涨幅达81.29%;其2024年上半年的归母净利润更是亮眼,涨幅高达167.82%;据其近期发布的一季报显示,2025年一季度九号公司的归母净利润涨幅高达236.22%。高端市场份额被小牛电动等新势力品牌分食。雅迪在中低端市场的价格战策略未能有效抵御竞争,反而导致毛利率持续承压。
其他收入及收益净额和综合损益表
关于流动资金及财务资源部分
成本压力与现金流恶化
雅迪的盈利困境还源于成本端的多重挤压。2024年,电池原材料(如铅价)上涨导致存货成本攀升,叠加政府补助减少及汇兑损失扩大,其他收入及收益净额同比减少34.4%至6.43亿元。经营活动现金流从2023年的35.8亿元锐减至2.99亿元,反映出销售回款能力减弱。
关于产能的表述
2023年年报中关于产能和销售数量的情况
此外,公司产能利用率大幅下滑。截至2024年底,雅迪年产能约2000万台,但实际销量仅1302万台,产能利用率65.10%,远低于2023年的82.6%。
全球化布局成效待验
面对国内市场饱和,雅迪加速推进海外战略。在海外市场方面,东南亚成为战略重心——越南工厂年产能提升至50万台,印尼新工厂投产后总产能将达350万台,2024年海外营收同比增长23%。不过,目前海外收入占比仍不足10%,短期内难成增长引擎。然而,东南亚市场面临VinFast、Gesits等本土品牌的激烈竞争,且消费者对价格敏感,雅迪的低价策略难以复制国内成功经验。
来源:2024年财报
管理层应对与未来挑战
针对业绩下滑,雅迪在财报中表示,将加快若干现有型号产品清仓,继续优化产品组合,深化全球化布局。
不过,行业分析师指出,雅迪需在“价格战”与“高端化”之间找到平衡。当前其高端车型销量占比仅4.1%,与九号公司等竞争对手存在显著差距。此外,欧盟新电池法案等国际监管趋严,进一步抬高出口门槛,雅迪的全球化之路仍充满不确定性。
雅迪控股2024 年的业绩“滑铁卢”,既是行业红利消退的缩影,也是传统制造企业转型的阵痛。在存量市场博弈加剧、政策与成本压力交织的背景下,这家八年蝉联全球销量冠军的企业,正面临上市以来最严峻的挑战。未来能否通过技术创新与全球化破局,将决定其行业龙头地位的延续性。
(大众新闻·海报新闻记者 周凌峰 报道)
责任编辑:黄煜婷