风口智库｜“反内卷”如何影响你的“钱袋子”？

7月份，我国物价运行仍在边际改善。

国家统计局8月9日公布的数据显示，2025年7月份，全国居民消费价格指数（CPI）同比持平，环比上涨0.4%。1-7月平均，全国居民消费价格比上年同期下降0.1%。

7月份全国工业生产者出厂价格指数(PPI)环比下降0.2%，工业生产者购进价格环比下降0.3%，降幅比上月分别收窄0.2个和0.4个百分点。

其中，CPI环比是由上月下降0.1%转为上涨0.4%；PPI是3月份以来环比降幅首次收窄。

1.

CPI是度量居民生活消费品和服务价格水平随着时间变动的相对数，综合反映居民购买的生活消费品和服务价格水平的变动情况，PPI则反映工业企业产品第一次出售时的出厂价格的变化趋势和变动幅度。

两个指数均是衡量市场供需情况的重要经济指标。

从刚公布的数据来看，消费领域价格继续呈现积极变化，主要表现在两方面：

一是CPI环比上涨0.4%，涨幅高于季节性水平0.1个百分点，这主要受服务和工业消费品价格上涨带动。

二是核心CPI同比持续回升。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8%，涨幅继续比上月扩大0.1个百分点，连续三个月涨幅扩大，为2024年3月以来最高。

PPI环比下降0.2%，降幅比上月收窄0.2个百分点，为3月份以来环比降幅首次收窄，同比结束四个月连续下跌。

这表明宏观政策持续发力、适时加力，部分行业供需关系有所改善。

综合来看，我国物价运行边际改善的同时，整体上继续处于稳中偏弱状态。有效需求不足是主要原因，这为接下来宏观政策持续加力促消费，有力对冲外部波动提供了充分的政策空间。

6月9日，消费者在山东省枣庄市一家超市选购商品。新华社发

2.

国家统计局城市司首席统计师董莉娟指出，本月PPI环比变动的一个主要原因，是国内市场竞争秩序持续优化带动相关行业价格降幅收窄。

中央经济工作会议和今年两会政府工作报告都提出综合整治内卷式竞争的要求。

7月1日召开的中央财经委员会第六次会议明确提出，“依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出”。

7月底召开的中央政治局会议提出，“纵深推进全国统一大市场建设，推动市场竞争秩序持续优化。依法依规治理企业无序竞争”。

重磅会议定调后，多个部门与行业协会纷纷跟进“反内卷”措施，提振市场价格上涨预期并带动价格改善。

中国民生银行首席经济学家温彬认为，近期各方表态及举措表明，“反内卷”将成为下半年政策重点之一：

其一，是依法依规重点整治企业间低价无序竞争行为。如7月18日，工业和信息化部在国新办新闻发布会上表示，“实施新一轮钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案，推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能，具体工作方案将在近期陆续发布”。

其二，是实施金融手段引导。如央行运用差别化的信贷管理和宏观审慎政策，适度收敛银行对深陷内卷式恶性竞争、产能过剩行业的融资供给，抬升其融资成本，加速市场出清。

其三，是推动行业自律行动。如33家建筑类企业联合发出建筑行业“反内卷”倡议书，共同推动行业转型，摒弃“内卷式”竞争。

5月3日，江苏省南通市通州区金新街道一大型商场内，顾客选购黄金饰品。新华社发

3.

那么问题来了，“反内卷”将会如何影响“钱袋子”？

东方金诚研究发展部总监冯琳认为，“反内卷”将会带动8月相关工业品价格中枢高于7月，加之上年同期基数显著走低，预计8月PPI环比有望继续改善，同比降幅将收窄至-2.8%左右。后期还需重点关注国际经贸环境波动对出口工业品价格带来的下行压力。

温彬认为，短期看，“反内卷”从供应端重塑行业供需结构，特别是对于产能过剩且利润率低的行业，通过优化资源配置，提升产业链整体效率，缓解供需矛盾，进而推动物价回归合理区间。

中长期看，物价能否持续回升仍具有较强不确定性，这主要取决于政策的执行与协同：

首先，本轮“反内卷”除了传统行业，还涉及光伏、锂电池、新能源汽车、电商平台等新兴行业，很多行业并非真正意义上的“落后产能”，因此只能采取限产措施而非真正“去产能”。

其次，本轮“反内卷”涉及行业分布更加分散且中下游偏多，可能会导致对上游企业需求缩减，形成价格抑制。

最后，“反内卷”更多是为价格修复创造窗口期，能否真正实现“企业盈利改善-经济内生动力增强”的良性循环，关键还在于内需能否有效提振。

7月22日，在山东博兴县金色摇篮幼儿园，老师带托育班的孩子做游戏。新华社发

中泰国际首席经济学家李迅雷认为，从长期看，价格由供需关系决定。“反内卷”的着力点是反对无序竞争，而不是单纯为了抬高价格，如果只是压缩供给、淘汰过剩产能，而不是扩大需求，那么大部分大宗商品的价格还是难以持续回升。

所以，物价合理回升，关键还是内需。

广开首席产业研究院首席金融研究员王运金认为，今年剩余的五个月内，更加积极有为的宏观政策将持续加码，内需恢复节奏有望进一步加快，会对冲部分输入性通缩因素的负面影响，带动国内物价小幅回升。一方面，虽然外部不确定性仍然较高，但提前释放的外需将有效对冲其负面影响，有助于今年的物价企稳回升。另一方面，“两重”“两新”政策持续加码推进，提振消费专项行动深入实施。此外，新推出的生育支持政策、免费学前教育相关举措、个人消费贷款贴息政策与服务业经营主体贷款贴息政策、新型消费产业支持政策等都将有效拉动内需。

（大众新闻·风口财经记者 刘晓）