财经深度｜市值突破100万亿！A股创历史意味着什么？

8月18日，中国资本市场迎来历史性时刻：A股市值总和突破100万亿元，创历史新高。伴随市值飞跃的是关键指数的集体突破，上证指数盘中突破3731.69点，创下近十年新高；北证50指数刷新历史纪录；深成指与创业板指亦站上自去年10月以来的高点。

4000余只个股飘红，市场普涨格局明显

市场的火热情绪在全天交易数据中淋漓尽致地展现。截至收盘，沪指报3728.03点，涨0.85%，成交11339亿元；深证成指报11835.57点，涨1.73%，成交16302亿元；创业板指报2606.20点，涨0.84%，成交4682亿元。沪深两市全天成交额2.76万亿元，较上个交易日放量5196亿元，成交额再创年内新高。个股涨多跌少，全天4037只个股上涨，1222只下跌，市场普涨格局明显。

从板块来看，券商、金融科技股维持强势，指南针、同花顺双双续创历史新高。液冷服务器等AI硬件股持续爆发，强瑞技术等多股涨停。影视股表现活跃，华策影视等涨停。

从区域上看，山东整体表现较为强劲。Wind数据显示，截至8月18日收盘，山东309家A股上市公司中，221只个股收涨，海能技术以30%涨幅领跑。山东A股上市公司总市值达到4.08万亿元，其中7家鲁企市值超千亿元，中际旭创、海尔智家、万华化学位列前三位。

“存款搬家”，资金加速涌向股市

市场稳步走高的背后，是宏观、产业层面以及微观流动性层面等多方因素的共同推动。

从宏观层面上看，货币政策和财政政策保持宽松，尤其是通过两新两重拉动内需政策有所见效。“同时如生育补贴、以旧换新等一系列稳增长措施仍在加码，叠加下半年专项债发行或加速以及潜在的降准降息窗口，国内政策层面对资本市场提供了稳定的支持。”鹏华基金张峻晓说。

从产业端来看，市场科技主线仍然较为清晰。通讯设备、软件、信息技术服务、电子设备仪器和原件，互动媒体与服务等板块涨幅居前。知名经济学家盘和林在接受媒体采访时表示，本轮市场行情起于年初，是中国近年来推动科技创新发展，逐渐取得成果的集中涌现。

资金层面呈现“三重共振”。作为市场情绪“放大器”，杠杆资金信心快速回升，两融、ETF等资金持续流入A股市场，近期两融余额时隔10年再次回到2万亿以上。

居民储蓄正通过多种渠道流入资本市场。根据央行最新公布的金融数据显示，7月居民存款单月减少1.11万亿元，同比多降0.78万亿元，而非银金融机构存款增加2.14万亿元，同比多增1.39万亿元。“随着利率下调，对于不断到期的定期存款利率，它也出现了一个下调，按照目前三年期的定期存款利率破二的这样一种水平，这些到期的存款它不大可能再续存，有可能流入到银行理财产品，或者直接流到了资本市场。”中泰国际首席经济学家 李迅雷表示。

此外，外资流入也为市场贡献新的资金增量。根据国际金融协会最新数据，7月中国股票市场净流入超60亿美元。“本轮牛市的内在因素是创新。外在因素是外资对中国经济和创新力的认可，大举进入，拉高股市股价。”盘和林说。

市场正在经历“健康牛”，投资者切勿盲目追涨杀跌

多家券商对股市后续走势进行了研判，普遍保持乐观判断。

兴业证券指出，当前市场正在经历“健康牛”。即便指数创了新高，但大多数行业拥挤度仍在中等区间，市场没有整体性过热，最多只是局部过热，并且仍有一些板块处在拥挤度较低的位置。这些低位板块可在局部过热的板块冷却时承接起市场的资金与热度。进而本轮行情呈现“多点开花”，各行业、板块、主题机会交替轮动、“你方唱罢我登场”。

“中期A股市场仍有充足空间和机会。”华西证券分析称，全球贸易不确定性增强，但中国经济的强大韧性正在得到越来越广泛的国际认可。另外，过去居民部门积累了大量超额储蓄，潜在增量资金充裕。同时，新一轮牛市已抬升居民风险偏好，表明居民存款搬家仍处于早期阶段。一旦资本市场活力进一步激发，则会产生居民存款搬家现象，从而促进“居民配置资金入市与股市慢涨”的正反馈效应。

市场火热也暗含波动风险。对普通投资者而言，避免盲目追高成为多位专家的共同忠告。前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，虽然行情整体乐观，但在个股选择上，投资者切勿追涨杀跌，建议多关注基本面好的行业及公司。盘和林则提示，投资者需要注意部分科技股存在估值过高甚至泡沫的风险，应该基于理性分析来选择投资目标。

（大众新闻记者 胡羽）