远见—学者年度观察报告｜2025年中国经济：韧性与转型的交汇之年

编者按：

岁末年初回望，中国经济在风浪中坚定前行。

中央经济工作会议指出，今年是“很不平凡的一年”。这一年，中国经济顶压前行、向新向优发展，现代化产业体系建设持续推进，改革开放迈出新步伐，重点领域风险化解取得积极进展，民生保障更加有力。

现象背后有何趋势？信息纷杂中尤需思想锚点。

大众新闻特邀多位经济学者，从宏观政策、产业创新、金融市场等多维视角，穿透短期波动，剖析结构性变迁，解读政策深意，探寻未来走向。期待这些分析报告能帮助我们在更高处、更深处理解经济正在发生的深刻变革，看清“向新向优”的动力与路径。

愿这些思考的微光，能汇聚成照亮前路的一束光。

□管清友 如是金融研究院院长

2025年，对中国而言是一个关键的转折之年。在全球经济复苏乏力、地缘政治风险频发的背景下，中国经济展现出超预期的韧性和适应力。这一年，我们不仅在外部压力中稳住了基本盘，还在内部结构调整中孕育出新的增长动能。

国际层面，中国在贸易摩擦的“逆风”中表现出色。尽管面对日益加强的关税壁垒和供应链限制，中国顶住压力，实现了贸易格局的转型与新兴经济体之间的贸易联系显著深化，这不仅拓展了新的战略空间，也为应对外部不确定性提供了缓冲。特别是在半导体和新能源领域，中国企业通过技术创新和产业链重构，实现了从被动应对到主动布局的转变。这一年，中美贸易谈判虽曲折，但中方坚持原则，推动了一些领域的互利合作。总体而言，国际环境的复杂性考验了中国经济的全球化韧性，也加速了我们向高科技、高附加值出口的转型。

国内经济呈现出冷暖交织的复杂图景。今年消费、投资和出口“三驾马车”整体稳健，但微观体感仍存压力：部分中小企业面临融资难、成本高等挑战，居民消费信心虽有回升，但尚未完全恢复到疫情前水平。这反映了经济结构深度调整期的真实写照。一方面，传统增长动力趋缓；另一方面，新质生产力与新兴出口市场表现出强劲韧性，特别是在数字经济和绿色产业领域，政策支持力度加大，带动了就业和创新的良性循环。但总的而言，中国在新旧动能转换中实现了初步成绩，稳定了市场预期。

产业层面，2025年初，以DeepSeek为代表的人工智能技术的爆发成为全年产业发展亮点之一，人工智能技术的迅速突破，全产业链加速落地，驱动了从技术到资本价值的系统性重估。AI不仅仅是技术热点，更是经济转型的引擎：在制造业，它优化了生产流程，提高了效率；在服务业，它赋能了电商和金融等领域，实现智能化升级。与此同时，这也是一个“反内卷”之年。过去几年，一些行业与领域过度竞争导致产能过剩，但2025年，政策与市场合力推动供需再平衡。通过兼并重组和环保标准提升，部分低效产能退出市场，行业集中度提高，走向更为健康、可持续的发展路径。

资本市场也在这一年重塑逻辑。在全球“资产荒”与流动性充裕的背景下，A股市场迎来价值重估。AI龙头企业的市值快速膨胀，超越了一些传统消费巨头，这反映了投资主线的时代性切换。从指数表现看，上证综指全年上涨超15%。这得益于科技产业崛起对于中国市场的定价，也得益于监管部门加强了市场规范，打击内幕交易和操纵行为，提升了投资者信心。国际资金流入A股超过万亿元，体现了中国资本市场的吸引力增强。这一年，资本市场不仅是经济晴雨表，更是资源配置的优化器，推动资金向创新领域倾斜。

回顾2025，我们可以看到中国经济正在经历一场深刻的结构性变革。外部压力倒逼内部改革，传统动能渐弱之际，新动能加速崛起。这不仅考验了中国人的智慧，也检验了全社会的韧性。

2026年是“十五五”的第一年，我们期待当前的结构性调整逐步沉淀为增长新动能，推动中国经济走向更依靠创新、更注重效率、结构更趋健康的新阶段。明年国际环境可能仍充满不确定性，但中国通过深化改革开放，有望在全球价值链中占据更高位置。国内经济预计将延续稳健态势，GDP增长目标或设定在“5%左右”，重点通过扩大内需和科技自立自强来实现。产业升级将进一步深化，AI、量子计算和生物科技等领域有望迎来新突破。政策层面，预计将持续加大对中小企业的支持，优化营商环境，促进消费升级。同时，绿色发展将成为主线，碳中和目标的推进将带动万亿级投资。总体而言，2026年是中国经济“质的提升”年份，如果我们把握好机遇，就能实现从恢复性增长向高质量发展的高位跃迁。

在这一全国性的转型中，山东省的发展提供了一个生动的区域样本。作为东部沿海经济大省，山东2025年的经济表现体现了国家整体趋势的微观镜像。在产业结构调整中，山东大力发展高端制造业和海洋经济，传统重工业如钢铁和化工通过技术改造实现了绿色转型，新兴产业如新能源汽车和集成电路集群快速发展。同时，乡村振兴战略取得显著成效，农业现代化水平提升，粮食产量稳定在高位，农民收入稳步增加。展望2026年，山东将继续聚焦高质量发展，并进一步通过深化改革和创新驱动实现经济结构的优化。

2025年已成历史，但其留下的印记将指引未来。中国经济的前路虽有挑战，但韧性和潜力是我们最大的底气。让我们以更开放的姿态、更务实的行动，迎接2026年的新篇章。

（大众新闻记者 戴岳 整理 设计 车婷婷 策划 娄和军）