弃优选、收叮咚！美团“取舍”背后，深意几何？

近日，美团正式公告，将以约7.17亿美元的价格收购叮咚买菜。而就在不久前，美团刚完成全国大范围内美团优选业务的关停。

一边是亲手终结曾重兵布局的业务，一边是斥巨资拿下生鲜电商头部玩家，美团这一系列看似矛盾的操作，背后究竟暗藏什么深意？

7亿美元拿下叮咚买菜

创始人承诺五年内不做竞品

2月5日下午，美团在香港联交所发布公告明确，将以约7.17亿美元的初始对价，完成对叮咚买菜中国业务100%股权的收购。

来源：美团公告

根据公告细节，本次交易中，叮咚买菜的海外业务不在收购范畴内，将在交割前完成剥离；交易过渡期内，叮咚买菜将维持原有运营模式不变。收购完成后，叮咚买菜将成为美团的间接全资附属公司，并正式并入美团的财务报表

与此同时，交易协议还约定，叮咚买菜的创始团队及股东可在交易最终完成前，从公司提取不超过2.8亿美元的现金，但核心前提是，交割时叮咚买菜中国业务账上需留存至少1.5亿美元的净现金，以保障其后续正常运营。

此外，作为交易协议的重要组成部分，叮咚买菜创始人梁昌霖及核心相关方承诺，在交易完成后的五年内，不会在大中华区从事任何与美团构成竞争的生鲜杂货电商业务，这也意味着美团将彻底消除这一潜在竞争隐患。

来源：美团公告

对于本次收购，美团方面表示，公司高度重视食杂零售业务，本次交易完全符合其在食杂零售领域的长期发展规划；通过此次交易，双方可充分发挥在商品力、技术、运营等方面的各自优势，进一步提升消费者的消费体验与配送服务品质。

公开信息显示，叮咚买菜作为国内食杂零售领域的头部玩家，具备市场一流的供应链能力，生鲜产地直采率居高不下，自有品牌产品矩阵丰富，用户复购率高。截至2025年9月，叮咚买菜在国内共运营超过1000个前置仓，月购买用户数突破700万。

最新财报数据显示，2025年第三季度，叮咚买菜完成GMV72.7亿元、营收66.6亿元，两项核心指标均创下历史新高；同时，该季度公司实现净利润1.33亿元（GAAP标准），已连续十二个季度实现Non-GAAP标准下的盈利，连续七个季度达成GAAP标准下的盈利，商业模式的可行性已得到充分验证。

既然已实现持续盈利，叮咚买菜为何选择接受收购？

叮咚买菜创始人兼CEO梁昌霖在一封内部信中，道出了背后的考量。他提到，“叮咚这些年建立了很强的供应链能力，85%以上生鲜源头直采，12家自营工厂，2家自营农场。在过去一年，我们黑猪肉占猪肉消费的37%以上，有机菜、LOWGI商品、健康零食同比增长都超过30%，这个冬天火锅快手菜同比增长28%。这些能力是我们用8年多时间，一个环节一个环节打磨出来的真功夫。作为同业伙伴，小象超市在过去几年也取得了非常强劲的增长，通过挖掘大量优质商品，持续提升用户体验，迅速成为行业佼佼者，这也与我们确立的‘4G’战略相得益彰。”

梁昌霖进一步表示，双方合并后，叮咚买菜所具备的极致商品力、超预期服务力，以及通过供应链系统打造的极致效率这三大核心竞争力，不会因合并而消失，“反而会在更大的平台上发挥更大的价值”。

一手关停，一手买入

美团为何“多此一举”？

值得注意的是，去年6月，美团优选正式宣布，其“次日达自提”模式已退出亏损区域，将关闭大部分省区的社区团购业务，仅在广东、浙江等区域继续运营。到了去年年底，据九派新闻报道，广东、浙江个别地方网友发帖称，美团优选显示暂时停售，客服表示自2025年12月15日起暂停接单。

来源：网友截图

逐步关停美团优选，大手笔并购叮咚买菜，美团的一系列操作都指向了同一个业务目标，那就是聚焦即时零售赛道。

美团为何要在逐步关停美团优选后，大手笔收购叮咚买菜？餐宝典研究院院长汪洪栋向记者给出了分析，“外卖业务虽盈利但利润空间有限，通过收购连续多季度盈利的叮咚买菜，可快速补充成熟业务线，避免对单一业务的依赖，实现收入结构多元化。此外，对已验证商业模式采取直接收购，以降低试错成本并加速市场渗透。”

美团财报数据显示，2025年7-9月，其新业务板块（包含小象超市、美团快驴、美团优选、快乐猴等）实现收入280.4亿元，同比增长15.9%，新业务的增长潜力已逐步释放。

汪洪栋进一步分析认为，“即时零售赛道更符合美团‘零售+科技’战略方向，美团优选属于重资产社区团购模式，与即时零售的轻资产平台模式存在明显运营差异。收购叮咚买菜可更高效地承接原优选用户，将其转化为即时零售客群；同时，叮咚买菜的用户购买偏好、区域消费密度等数据资产，还可进一步优化美团的算法推荐效率。”

这一布局背后，更是即时零售行业竞争持续升温的信号。汪洪栋补充道，“若叮咚买菜持续扩张并切入美团现有市场，收购可有效消除潜在竞争威胁，避免后期产生更高的竞争成本；同时，美团抢先完成收购，也能阻止其他竞争对手通过整合叮咚买菜，强化其在即时零售领域的布局，进一步巩固自身优势。”

除了成熟的仓储配送体系可无缝接入美团即时零售网络，叮咚买菜更具吸引力的核心价值，在于其积攒下的已具备即时零售习惯的优质用户。

 “目前，消费者尚未普遍形成在外卖平台购买非餐饮商品的习惯，尚未完全接受‘万物即时达’的服务模式。而叮咚买菜积累的生鲜用户群体，具备高频复购的显著特性，美团可通过数据整合，将这部分用户迁移至更广泛的即时零售场景，进一步挖掘用户价值。” 汪洪栋指出。

（大众新闻记者 都亚男）