沪指险守3800点！A股遭遇“黑色星期一”，何时开启“大反攻”？

跌破3900点，跌破3800点，收复3800点……3月23日的A股市场，上演一场揪人心弦的博弈，市场情绪陷入冰点，沪指一路震荡下跌，盘中一度跌破3800点，创下自去年9月以来新低。

3月23日沪指全天走势。来源：Wind

调整何时结束？牛市是否已经终结？何时市场会反弹？……市场情绪降至冰点，这些成为当下投资者最关心的问题，而这些问题都指向一个方向，那就是投资者该何去何从？

全市场超5100股下跌！

金价跳水，黄金股重挫

3月23日，A股三大指数低开低走，盘中均跌超4%，沪指尾盘勉强守住3800点关口。截至收盘，沪指跌3.63%，深成指跌3.76%，创业板指跌3.49%，沪深两市成交额2.43万亿元，较上一个交易日放量1447亿元。A股全市场超5100只个股下跌，其中133只个股跌停。

3月23日，A股市场情绪热力图。来源：Wind

下跌方面，贵金属板块跌幅居前，赤峰黄金一字跌停，山金国际、中金黄金、山东黄金、西部黄金纷纷跟跌。

消息面上，3月23日，伦敦金现货价格盘中大幅下挫，正式跌破4400美元/盎司关键支撑关口，创下2023年10月以来的最长连跌纪录。近期，国际金价上演了断崖式下跌，伦敦金现货价格上周周跌幅达10.49%，创下1983年3月以来最大单周跌幅。

目前中东冲突仍在发酵，黄金的避险效应却失灵。业内人士指出，短期“全球通胀升温—利率偏高—美元走强”的宏观因素，盖过了黄金传统避险逻辑，叠加资金行为与技术调整需求共振，前期基于避险逻辑入场的部分资金出现止损离场迹象，导致黄金不涨反跌。

此外，今天是赤峰黄金复牌首日，百亿并购遇上金价暴跌，赤峰黄金A股股价“一字跌停”，H股股价跌超20%。今日早盘，紫金矿业在港交所公告称，拟通过协议收购A股及认购定向增发H股的方式，合计斥资约182.58亿元人民币，取得赤峰黄金的控制权。

原油上涨推升各国央行加息预期，市场担忧“滞胀”风险，PCB、CPO、存储器等科技成长股普遍承压，三安光电跌停，剑桥科技、汇绿生态、胜宏科技等跌幅明显。此外，旅游板块持续调整，三峡旅游、桂林旅游、岭南控股跌停。

中东局势持续紧张

煤炭、绿电股逆势“飘红”

今天，市场超5100股下跌的行情下，煤炭、绿电、太空光伏板块却实现逆势“飘红”。

煤炭板块表现活跃，云煤能源、辽宁能源涨停。消息面上，霍尔木兹海峡风险溢价持续发酵，国际油价居高不下，煤炭股获资金青睐再度走高。国家发展改革委23日发布消息，对国内成品油价格采取临时调控措施。近年来，成品油价格一直按现行机制调整，本次是2013年现行机制实施以来的首次调控。

3月23日，煤炭板块表现活跃。来源：Wind

中信证券发布研报称，中东地缘冲突持续已超过三周，国际油、气价格上涨显示出较好的持续性。目前，虽然动力煤需求短期面临淡季，但化工耗煤需求或持续释放，推动煤价止跌反弹；焦煤价格在短期需求的改善下，也稳中看涨。叠加海外因素的支撑，看好国内煤价上涨空间和持续性，继续看好板块表现。

绿电概念逆势走强，华电辽能6连板，3月以来股价实现翻倍，东方新能6天4板，立新能源3天2板。

国金证券研报表示，中东局势持续升级，更高的终端电气化程度和可再生能源利用率，将是全球大多数（缺乏油气资源）国家提升能源安全的唯一途径。本次中东冲突对各国能源自主可控神经的触动，或将更快地转化为政府对相关领域的政策激励，以及设备制造商的订单。推荐关注在算力与能源自主诉求下，全球需求长期共振的储能、电网设备板块，以及密集催化临近的太空光伏主线。

太空光伏概念股局部活跃，华民股份20cm涨停，拓日新能、芯能科技、立新能源、浙江新能涨停。消息面上，特斯拉自建芯片工厂“Terafab”项目即将于近期启动。当地时间3月21日，马斯克在社交媒体透露，该项目目标是每年生产超过1太瓦的计算能力，其中约80%用于太空，约20%用于地面。

A股陷入“冰点时刻”

何时开启“大反攻”?

调整何时结束？牛市是否已经终结？何时市场会反弹？市场陷入“冰点时刻”，这些成为当下投资者最关心的问题，而这些问题都指向一个方向，那就是投资者该何去何从？

A股出现见底信号了吗？何时企稳？招商证券指出，当前A股从技术形态与情绪指标来看，已处于本轮下跌的后半段，继续大幅下探的空间有限，但外部冲击仍可能引发阶段性的波动扰动，底部区间的确认需要时间换空间。阶段性底部的核心观察信号，在于资本市场稳定机制何时开始实质性行动。

前券商首席分析师李大霄认为，A股此次调整，更多受美股见顶及全球市场回落的传导影响，市场估值抬升阶段已告一段落。此次A股调整核心由外围因素引发，A股整体市场低点正逐步抬升，3000点已形成坚实地平线，再次考验该点位概率极低，当前调整实则是对4000点的夯实过程。

参考历史行情，开源证券策略首席分析师韦冀星指出，“2020年以来，面对一些能引发全球权益资产共振的公共事件时，A股的韧性较强，负向拖累通常在一周内结束。应对短期冲击时，配置上‘宜静不宜动’；当冲击发酵期较长、影响范畴难以明确时，首选‘降仓位、控风险’。在事件的冲击边界明确、或者影响消退后，即是回场信号。下一个最重要的信号，并不来自于原油价格本身最后落下的位置，而是原油价格的波动率何时收敛。”

华泰证券指出，短期而言，“油价高企→全球滞胀→流动性收紧”的风险链条或仍需关注，尾部扰动不可忽视。但中期视角下这一逻辑存在明显变数：中国自身通胀基数低、货币政策仍有降息降准的独立空间，AI产业趋势与反内卷政策构成中国资产独有的Alpha来源。资金面上，情绪指标已接近恐慌临界但尚未击穿，险资扩配与存款搬家潮构成的资金支撑或仍在。预计市场短期或延续磨底震荡，但对中期向上趋势维持信心。

面对10天以上的全球性权益资产价格波动，除了降低仓位、减少风险敞口外，投资者该如何配置A股权益资产？

韦冀星认为，“风格上，调整期红利占优，熊市末期的冲击会放大相对收益的优势。同时，红利资产的本质仍是风险资产，绝对收益的表现欠佳；行业上，在海外冲击的下跌期，具有独立产业景气的板块表现最佳。俄乌冲突期占优的是新冠疫情中医疗需求（医药生物）、能源安全和政策保供稳价（煤炭）。本轮中东局势具有相似逻辑，产业需求向上（AI上游算力和电网设备）、能源安全（煤炭、光伏、水电、储能等）。在见底后的反弹期，政策和产业供需是反弹阶段进攻板块的关键。与受冲击前市场占优的品种有一定关联。2019年-2021年间消费显著占优，俄乌冲击后具有更强的景气认可度。”

（以上内容仅供参考，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。）

（大众新闻记者 都亚男）