鲁智深｜超百家上市鲁企年报“交卷”，谁是“优等生”？

随着2025年年报披露季渐入高峰期，山东多家A股上市公司交出亮眼“成绩单”。

截至4月1日11点，已有116家山东A股上市公司披露2025年年度报告或业绩快报，其中近九成报喜，105家2025年实现盈利。此外，这其中，有5家公司归母净利润突破百亿元大关，龙头企业盈利能力突出。

“山东市值一哥”业绩翻番

已披露2025年年报或业绩快报的116家山东A股上市公司之中，海尔智家以3023.47亿元营收、195.53亿元归母净利润均位居榜首，成为当前上市鲁企的“营收王”“盈利王”。

海尔智家年报显示，2025年，海尔智家营业总收入、归母净利润实现双增长，分别同比上升5.71%、4.39%。海尔智家指出，收入增长得益于国内与海外市场的双轮驱动，其中，国内市场通过与用户共创的产品爆款机制、深化全域直达的用户精细化运营能力以及数字库存变革的深化等实现收入增长；海外在南亚、东南亚、中东非等新兴市场实现快速增长以及并购CCR和Kwikot的深化融合，带动收入增长。

潍柴动力、万华化学紧随其后，进入上市鲁企营收2000亿元梯队，营收分别为2318.09亿元、2032.35亿元。此外，宏桥控股、兖矿能源、华电国际、恒邦股份、山东黄金营收也超过1000亿元。

从盈利来看，归母净利润过百亿元的上市鲁企，还有宏桥控股、万华化学、潍柴动力、中际旭创，分别为178.64亿元、125.27亿元、109.31亿元、107.97亿元。

这其中，稳坐“山东市值一哥”宝座的中际旭创，在2024年营收、净利润“双翻倍”后，2025年业绩创上市以来新高。2025年，中际旭创实现营收382.4亿元，同比增长60.25%；实现归母净利润107.97亿元，同比增长108.78%。

中际旭创近十年营收、归母净利润及同比增速。来源：Wind

中际旭创表示，报告期内，受益于终端客户对算力基础设施的强劲投入，公司产品出货较快增长，其中高速光模块占比持续提高，且随着产品方案不断优化、运营效率继续提升，公司营业收入与净利润均较上年同期实现较大增长。

得益于AI算力需求增长，光模块需求增长明确。作为全球光模块主力供应商，财报显示，2025年，中际旭创光通信收发模块产品实现营收374.56亿元，同比增长63.67%，产品主要面向北美、欧洲等国家或地区，境外地区收入占比超90%。

“净利暴增王”已出炉？

从归母净利润增速来看，目前已有11家2025年归母净利润增长超100%，科兴制药、数字人、正海磁材、海能技术、沃华医药、科捷智能、荣昌生物、奥福科技、山东墨龙、中际旭创、恒誉环保2025年归母净利润，分别增长406.47%、296.77%、232.85%、222.30%、162.93%、154.2%、148.33%、131.92%、111.8%、108.78%、106.25%。

其中，科兴制药归母净利润增速最高，2025年归母净利润为1.59亿元，同比增长406.47%，归母扣非净利润为0.6亿元，同比增长69.36%。

近十年科兴制药归母净利润及同比增速。来源：Wind

对于业绩高涨，科兴制药解释称，2025年，积极开拓海外市场，实现了海外收入的强劲增长，推动公司营业收入持续增长，归属于母公司所有者的净利润及扣除非经常性损益后的净利润均较上年同期实现大幅度提升。报告期内非经常性损益金额较上年同期增加，主要系公司持有的私募基金公允价值变动及处置下属子公司取得收益所致。

从行业来看，盈利的上市鲁企多来自于医药生物、基础化工、汽车、机械设备等板块，企业数量分别为15、14、12、12家。

作为全球领先的化工龙头企业，万华化学2025年呈现“增收不增利”格局，实现营业总收入2032.35亿元，同比增长11.62%；归属于上市公司股东的净利润125.27亿元，同比下降3.88%。

万华化学近十年营收、归母净利润及同比增速。来源：Wind

万华化学表示，报告期内，公司持续加大研发创新投入，深化行业整合与应用开发，多套新装置顺利投产，同时积极拓展全球市场空间，提升海外本土交付和技术服务能力，扩大全球品牌影响力，但受化工产品价格下行影响，归母净利润下降。

“化工茅”营收与利润相背离，折射出化工行业“量增价跌”的整体趋势。浙商证券研报中表示，地产下行内需弱复苏，关税冲击外需，化工品量增价跌。产能过剩整体承压下，不同化工子行业分化明显。

ST晨鸣净亏损超82亿元

此外，上述116家上市鲁企中，净亏损额最高的是ST晨鸣。2025年，ST晨鸣营业总收入61.87亿元，同比减少72.78%；归母净亏损82.96亿元，较上年亏损扩大。

ST晨鸣近十年营收、归母净利润及同比增速。来源：Wind

ST晨鸣表示，报告期内，公司黄冈生产基地正常生产，寿光、江西、吉林生产基地2025年前三季度基本停产，湛江生产基地全年停产，其间停工损失及检修费用同比增加，机制纸产销量同比下滑较大，影响收入、利润；与此同时，受停机影响，对部分资产计提减值准备，进一步影响当期利润。2025年四季度剥离全部融资租赁业务相关资产，公司对部分融资租赁业务计提了坏账准备。

近年来，造纸行业新增产能持续释放，而在需求层面，市场需求呈现疲软态势，行业供需矛盾突出，纸企盈利水平普遍下降甚至亏损。

不过，ST晨鸣在研报中表示，截至2026年3月，黄冈、寿光、江西、吉林、湛江生产基地顺利实现全面复工，公司造血功能逐步恢复，为维护市场份额、坚守品牌信誉、推动盈利修复奠定坚实基础。

（大众新闻记者 都亚男）