韩国存储芯片业面临重大风险：以色列溴供应处于伊朗袭击半径内

美伊以冲突导致卡塔尔天然气设施受损，其天然气副产品氦气供应出现了短缺信号，导致市场担忧这一关键材料将限制全球半导体的生产。然而，除了氦气之外，市场忽略了另一个致命风险。

溴是专业化学品供应商生产半导体级溴化氢气体的原材料，韩国公司在所有动态随机存取存储器（DRAM）和NAND闪存芯片生产中，离不开这一关键气体。

目前，韩国内存巨头三星和SK海力士合计占到全球DRAM市场约70%的份额，是全球市场的关键供应方，但其97.5%的溴进口来自以色列。全球其他的溴供应商也无多余产能可以替代以色列的空白，这让以色列的供应至关重要。

由于DRAM和NAND是所有现代计算设备的基础，溴供应中断的影响将波及整个消费电子和工业电子产业链，甚至是国防行业。

危险程度

以色列跨国公司ICL集团是溴的核心生产商，其利用含溴量极高的死海完成生产，并做到了全球最低的成本。以色列与约旦合计占到全球溴供应量的三分之二。

但由于生产加工的便利性，ICL将溴提取和溴化氢气体转化综合设施设置在死海附近的索多姆，距离伊朗过去三周袭击的内盖夫沙漠不到35公里，处于伊朗的导弹打击范围之内。

另一方面，虽然以色列不走霍尔木兹海峡运输溴，而是从海法和阿什杜德等地中海港口经波斯湾出口，但这条路线同样存在胡塞武装控制红海的风险。

虽然目前伊朗并未对以色列的溴工业进行打击，红海航道也仍在正常进出，但以色列运输行业已经看到成本上涨。船舶停靠以色列港口的战争风险保险费已从船舶价值的0.2%上涨至0.7%至1.0%，这意味着一艘中型货船每次航行将增加高达50万美元的成本。

即使船舶的航线并非途经红海而是地中海，只要船舶停靠以色列港口，这些保险费用就会立即生效。这将大大增加以色列出口货物的成本，从而引发下游一系列产品涨价的连锁反应。这对本已大幅涨价的内存行业来说无疑是雪上加霜。

可怕后果

成本的问题相比起来还只是小问题，由于溴化氢在先进技术中的不可替代性，一旦该材料陷入短缺，内存生产商将被迫调整产线目标，极大可能优先生产利润率更高的人工智能高带宽内存，这将再次挤压传统内存的供应。

而传统内存是手机、个人电脑、笔记本电脑和数据存储的核心配件。目前内存已经占到中端智能手机材料成本的15%到20%，继续涨价将对终端消费者产生巨大的打击。

与此同时，最坏情况下人工智能数据中心也会受到影响。SK海力士是英伟达Blackwell和Rubin两代芯片的内存供应商，而英伟达又是微软、亚马逊、谷歌和Meta等公司数据中的芯片供应商。

韩国内存能否按时交货将是美国人工智能数据中心能否顺利建设投产的关键变量，而其又取决于以色列ICL工厂会否被伊朗打击这一不确定因素，这让整个人工智能行业的投资前景变得十分脆弱。

这条供应链上的参与者或许可以通过远期合约、增加库存以及寻找其他地方的溴来提前预防，但上述措施均只能支撑几个月的时间，完全消弭风险需要以色列在其他地区寻找新的溴生产基地，或者将其转移出以色列，而这往往需要几年的时间。

更可怕的是，市场尚未充分意识到这种风险。