跨越“眼前账”，落子“科创局” ！科创雄心，迭代山东资本市场底层逻辑

在中国经济版图上，山东一直以“压舱石”的厚重形象示人。但在“十四五”迈向“十五五”的跨越关口，一个显著的信号正在释放：这个昔日的传统工业大省，正通过资本市场的“腾笼换鸟”，完成一场关于新质生产力的壮阔“成人礼”。

山东GDP正式迈入“10万亿俱乐部”，资本市场的坐标系也随之重塑。此时的山东资本市场，不再仅仅是规模的扩张，而是成色的质变。

潮起10万亿，山东资本市场的“新”坐标

2026年伊始，一组数据在金融圈刷屏：“十四五”时期，我省新增108家上市公司，其中，科创型企业占比超90%；战略性新兴产业企业上市数量5年增加3倍；企业发行科创债融资超3200亿元。近五年，山东上市公司研发投入累计达3893亿元，研发占比达3.07%。

超90%，这是一个极具张力的数字。它意味着 “十四五” 期间，山东资本市场的科创力量，实现翻番式增长。

长期以来，外界对山东资本市场的印象往往停留在“重工业、老国企、大块头”。然而，打开最新的山东上市企业名录，你会发现，风景已悄然改变。截至2025年末，山东上市公司中，A股战略性新兴产业上市公司由“十三五”末的26家增至88家，“专精特新”企业占比持续攀升。

这种转变，不仅是数量的叠加，更是生产力逻辑的重构。

山东印发“十五五”规划纲要中明确提出，坚持重点突破、协同推进，开展要素市场化配置差别化改革，促进各类要素资源畅通流动、高效配置，建立生产要素向新质生产力集聚机制。这标志着，资本市场在山东已不再仅仅是融资渠道，而是产业升级的“加速器”和“导航仪”。

从“老树发新芽”到“新木成森林”

新质生产力不是凭空产生的，它往往植根于传统产业的深厚土壤。在山东，资本市场正在上演“点石成金”。

作为老牌国企转型升级的典范，潍柴动力的故事是发展新质生产力的生动注脚。

在传统的柴油机领域，潍柴已是全球霸主，但其并未止步。通过资本市场的持续运作，潍柴近年来在大功率燃料电池、氢燃料发动机等领域投入了超百亿元的研发资金。不久前，潍柴氢内燃机发电机组在无锡华光环能微电网实现了国内首次纯氢发电并网稳定运行，转速波动被精准控制在±3转/分钟以内。4月9日，潍柴动力牵头的动力装备高质量数据集建设联合体入选国家首批人工智能赋能先行先试名单，成为全省唯一。

在潍柴集团车间内，工人在装配发动机。图片来源：新华社

“首位”、“唯一”的背后，是潍柴动力高强度的研发投入，通过定增与债权融资，资金精准导向了“绿氢”赛道。这不仅是能源形式的切换，更是其从“传统制造”向“高端装备制造+新能源解决方案”的生产力跃迁。

如果说潍柴代表硬科技的进化，那么，中际旭创则代表山东在AI算力基础设施赛道的绝对卡位。

生成式AI大爆发的浪潮下，光模块作为算力网络的“神经纤维”，成为核心生产要素。中际旭创通过并购重组、多次定增募资，持续加码800G、1.6T高速光模块等前沿技术研发与产能扩张。第三方机构LightCounting数据显示，2025年，中际旭创在800G光模块市场占有率超40%，全球排名第一；1.6T产品率先实现放量，于下半年加速上量交付，成为驱动其盈利飙升的又一核心引擎。

新质生产力强调“全要素生产率” 的提升。中际旭创的意义便在于，通过资本纽带，将山东光通信产业从传统制造带入全球AI算力竞赛的核心供给端。而中际旭创也从龙口的电机小厂逆袭为全球光模块“一哥”，4月底市值一度突破万亿元，成为山东首家万亿市值A股企业，彻底改写了山东资本市场的价值格局。

从潍柴动力的“氢”装上阵，到中际旭创的 “算力神经”，山东企业正通过资本市场的“杠杆”，撬动起新质生产力的“地球”。

专精特新“小巨人”的齐鲁方阵

如果说大型企业是新质生产力的“主干”，那么，分布在全省县域、园区的数万家“专精特新”企业，则是最活跃的“毛细血管”。

在济南，半导体“种子选手”天岳先进，通过关键资本动作完成了从技术突破到全球领跑的跨越。从2022年A股上市到2025年港股敲钟，天岳先进的全球市占率飙升至28%，导电型衬底市场份额稳居全球第一，专利规模位列国内碳化硅细分领域首位。

在烟台，3月30日上市的悦龙科技，创下了山东企业北交所上市的 “最快纪录”。从辅导验收到取得注册批复，全程仅用8个月。资本市场为这家深耕高端流体输送柔性管道领域近37年的“隐形冠军”投下了信任票，上市首日股价翻倍，开盘暴涨近184%。

放眼山东，已然形成各具特色的“上市后备库”。

山东省是全国唯一拥有全部41个工业大类的省份，产业基础雄厚、集群鲜明。2025年末，山东省拥有国家级制造业单项冠军274家，居全国首位；国家级专精特新“小巨人”企业1356家，位列全国第4；省级专精特新中小企业超1.78万家。

7月工人在山东省临沂市兰山区临工智慧农机装备产业园的流水线上组装拖拉机。图片来源：新华社

此外，山东省政府引导基金化身为“耐心资本”，支持了一批处于种子期、初创期的科创企业。“十四五”期间，省级政府投资基金累计投资省内独角兽企业、瞪羚企业、专精特新企业近560家；实施“扬帆蓝海资本护航”行动、支持上市公司并购重组，近五年有62家专精特新企业在A股上市，开展并购重组600余家次，产业链供应链集群加速形成。

长期以来，山东认真实施上市资源培育“十百千”计划，开展“资本市场直达企业加速跑”专项行动，深入挖掘培育“硬科技”后备资源，形成压茬推进的上市工作格局。目前，山东省筛选出“冲刺选手”25家、“种子选手”114家、“主力选手”1147家，合计1286家，其中科创企业占比超8成。

这些“小巨人”虽体量不及巨头，但在产业链里某些环节，它们就是“隐形冠军”。资本的注入，让它们摆脱了“粗放式”生长，快速向标准化、规模化、国际化迈进。

不仅是“输血”，更是“共生”

在山东，传统产业占比并不低，新质生产力为何能如此蓬勃？

新质生产力不是无本之木。除了“全产业链”的底蕴，山东还有不断优化的“制度供给”，以及人才与创新的闭环。

新质生产力的研发周期长、风险高，需要“耐心资本”的陪伴。这里有一组值得复盘的数据：2025年，山东推动落地全国首单农商行科技创新债券、全国首单面向民营企业的5年期信用风险缓释凭证、全国首单上海清算所托管科创债柜台质押业务等，有力提升了债券市场服务科技创新能力。

不止是落地多项全国首单，2025年5月债券市场“科技板”上线以来，山东省科技创新债券发行多面开花。截至2025年末，山东成功推动34家企业和机构在银行间市场发行科技创新债券649.3亿元，实现主体类型全覆盖，企业发行家数、发行规模均居全国第4位。

这些听起来略显枯涩的金融名词，实则是灌溉创新发展的甘霖。这意味着，山东资本市场已建立起一套“多维评价体系”：不仅看你现在能赚多少钱，更看你的技术是否领先、过程是否绿色、潜力是否巨大。

此外，山东资本市场里，越来越多的科创企业实行核心员工持股计划，将人才激励与股权架构深度绑定，这极大地激发了人的创新活力。歌尔股份、南山智尚、圣泉集团、杰瑞股份等一批鲁企通过员工持股计划，构建起多层次激励体系，让股权成为创新的“金纽带”，员工从“打工者”变为“主人翁”，激发企业创新效能。

近日，全国五一劳动奖表彰结果揭晓，杰瑞新能源再生循环科技有限公司连续回转式热相分离成套设备班组成功获评“全国工人先锋号”。图片来源：杰瑞股份官网

站在2026年望未来，山东资本市场的新质生产力成色将更加浓郁。我们期待看到，在氢能产业链、低空经济、量子信息等未来产业赛道上，出现更多“山东籍”的领军企业。当然，挑战依然存在：如何进一步提升省内私募股权投资基金的活跃度？如何吸引更多一线投行在山东深耕？如何让资本市场的春风吹遍更多的“专精特新”企业？这都值得继续钻研。

齐鲁大地的潮流，从不只是黄河入海的壮烈，更是万物生发的细腻。在新质生产力的长跑中，山东资本市场正展示出一种难能可贵的特质：既有大省的沉稳，又有创新的灵动。这股力量，正以前所未有的姿态，重塑着一个现代化强省的底色，也为中国经济高质量发展，贡献着最为坚实的“山东样本”。

（大众新闻记者 都亚男）