沪指重返3800点，“老登股”掀涨停潮！A股换“剧本”了？

7月20日，A股震荡反弹，沪指、创业板指、科创50指数探底回升翻红。盘面上，全市场超3700只个股下跌。截至收盘，上证指数涨0.85%报3796.28点，深证成指跌0.71%，创业板指涨0.42%，科创50涨0.19%。沪深两市成交额2.7万亿元，较上一个交易日放量472亿元。

电力股全面爆发，华银电力、乐山电力、涪陵电力、晋控电力等近20股涨停。消息面上，江苏电网最高用电负荷达1.5759亿千瓦，再度刷新历史纪录。这是江苏电网最高用电负荷自2016年首破1亿千瓦后，连续第十年站上“亿级台阶”。

油气股大幅走强，中曼石油、博迈科、中国海油涨停，科力股份涨超20%，通源石油涨超15%。

煤炭股掀涨停潮，郑州煤电、兖矿能源、大有能源、华电能源、淮北矿业、晋控煤业、中煤能源涨停。消息面上，数据显示，截至7月17日秦港动力煤价格升至821元/吨，环比上涨29元/吨。本周煤炭指数上涨2.79%。6月全国原煤产量同比骤降9.7%，创近十年最大降幅，晋陕蒙样本煤矿产量同比降幅也扩大至4.4%。南方电厂日耗升至612万吨/天，库存可用天数降至19.6天，补库需求开始释放。

创新药概念股活跃，海正药业涨停，益方生物涨超15%，荣昌生物、益诺思、海特生物、诺诚健华、药明康德跟涨。消息面上，国家药监局披露的最新数据显示，今年1月至6月，我国创新药对外授权共达成81笔合作，交易总额约1100亿美元，已达2025年全年总额的80%，再创历史新高。

白酒股震荡反弹，古井贡酒涨停，贵州茅台涨近6%，金徽酒、泸州老窖、迎驾贡酒、山西汾酒跟涨。消息面上，贵州茅台公告称，自2026年7月18日零时起，将飞天53%vol500ml贵州茅台酒(2026)i茅台平台零售价由1539元/瓶调整为1639元/瓶，销售合同价由1269元/瓶调整为1369元/瓶。

电子化学品题材持续走弱，宏昌电子、格林达触及跌停，中船特气跌超15%，方邦股份、三孚新科、中巨芯跌超10%。PCB概念股高开低走，风华高科、贤丰控股、宝鼎科技、金安国纪、崇达技术、华正新材、艾华集团触及跌停，逸豪新材跌超15%，南亚新材跌超10%。存储芯片概念板块走弱，德明利、柏诚股份、时空科技、万通发展、先导基电、至纯科技触及跌停。

从今日A股市场表现来看，存储芯片、电子化学品等科技股仍在调整，反而白酒、煤炭、油气等“老登股”掀起涨停潮，A股要换“口味”了吗？此外，沪指今日重返3800点，市场调整要见底了吗？

华安证券表示，上周市场呈现出较明显的非理性下跌，复盘历史相似情形下的跌幅，短期已经明显超跌，继续大跌概率较低。随着科技股业绩继续验证高景气、大型IPO预期落地，行情有望迎来反弹。行情主线仍需聚焦AI产业上中游环节，这种结构性主线格局预计将持续至年底前。配置思路上，产业周期业绩强劲、经济周期仍弱，重视当下成长产业景气机会的逻辑仍然清晰。第二阶段业绩驱动行情并未结束，且6月底以来成长科技板块调整幅度较大，短期回调为后市打开了更多上涨空间。因此当下仍可紧密围绕AI产业趋势加大仓位，而上中游环节的算力中心及配套硬件是最不可或缺方向，该方向产业链长度和投资容纳能力足够大，现处于机构大规模抱团中期。尽管某些环节短期出现交易过热现象，但赛道足够宽广具备“停车换马”的能力且中期上涨趋势不改，当交易降温至换手率低位时应敢于布局。

国金证券认为，市场当下的核心矛盾可能并不是主线切换，而是AI硬件行情的最后演绎路径。国金证券认为，“未来市场有三种演绎路径：第一种，产业链的担忧被证伪，非线性的技术奇迹再次出现，那么此次的调整就是单纯的资金去杠杆，甚至有可能突破前高；第二种，产业链的担忧被证真，杠杆下跌后进入基本面主导的漫长调整阶段；第三种，也是我们认为最有可能的场景，AI投资相关的投资总量尚未放缓，基本面逆转信号并不充足，市场交易结构调整完毕，开启结构性反弹。”

（以上内容仅供参考，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。）

（大众新闻记者 都亚男）