股息率大幅跑赢存款利率，存银行还是买银行？

“如果手头有100万元，存银行还是买银行股？”近日，一名网友在理财社群发起投票，很快便吸引了300余人参与，近八成选择了后者。

随着上市银行中期分红方案陆续披露，这一话题再度升温。为什么这么多人偏爱银行股，算的是什么账？

分红超2600亿，六大行占比超八成

9月10日，瑞丰银行的现金红利打进股东账户。这是A股上市银行今年首个落地的中期分红，也拉开了一轮2600亿级"红包"的派发序幕。

截至目前，42家A股上市银行中，参与中期分红的银行数量从去年的24家扩大至31家，已有20家公布分红金额等信息，现金分红总额达2661.1亿元。

从分红金额来看，国有大行是绝对主力。

六大行中期合计拟现金分红2209.89亿元，占全部上市银行分红总额的八成以上。其中，工商银行、建设银行以超500亿元居第一梯队，拟分红金额分别为538.53亿元、525.82亿元。农业银行、中国银行紧随其后，中期拟分红金额分别为453.93亿元、383.43亿元，邮储银行、交通银行中期拟分红金额均超100亿元。从单股派息力度看，建设银行每10股派2.010元，工商银行每10股派1.511元，农业银行每10股派1.297元，中国银行每10股派1.19元，邮储银行每10股派1.330元，交通银行每股分配0.168元。

股份制银行方面，平安银行、民生银行、光大银行、中信银行等发布中期利润分配方案。其中，中信银行拟派息超110亿元，较去年中期增加8.35亿元。

城商行、农商行虽然分红规模不大、个体差异明显，但参与中期分红的积极性在提升。瑞丰银行、成都银行、江阴银行为上市以来首次参与中期分红。中期分红，正从国有大行向股份行、城商行、农商行加速延伸。

分红比例方面，六大行首次集体将中期分红比例从长期维持的30%提升1个百分点至31%，合计拟派息总额较上年同期增加超160亿元。

对此，工商银行表示本次中期分红将现金分红率提升至31%，有三方面考量：第一，积极回应市场关切与投资者诉求；第二，业绩稳健增长为分红提供坚实支撑；第三，平衡好股东回报与长远发展的需要，本次半年度分红比例的提高，是在确保工行资本充足水平、可持续发展能力不受影响的前提下做出的审慎决策。

除六大行外，还有多家银行中期拟分红比例超30%，沪农商行以34.07%居已披露银行之首，江阴银行、成都银行等机构分红比例均突破30%。

平均股息率超4%，大幅跑赢存款利率

在存款利率持续下行的背景下，银行股的高股息属性，正受到越来越多投资者的关注。

以9月11日收盘价计算，42家A股上市银行平均股息率为4.3%，华夏银行以6.1%的股息率位列榜首，兴业银行、光大银行、上海银行、贵阳银行、江阴银行、民生银行、平安银行的股息率均超过5%。

与存款利率相比，银行股的股息率优势明显。当前国有银行一年期定期存款利率已降至0.95%左右，三年期定期存款平均利率约为1.683%。前文所述投票的发起者以100万元为例做了测算，对比更加直观：100万元存3年定期，一年利息约1.6万元；若按4%的股息率计算，同样100万元一年分红为4万元。单看这笔数字，分红收益高于存款利息。2026年上半年银行理财市场平均年化收益率为2.05%，与之相比，上市银行的股息率水平同样高于理财产品平均收益。

股息率跑赢存款利率，是否就能得出“存银行不如买银行”的结论？

业内人士指出，存款利息虽低，但属于净得收入，且本金安全；而买银行股获得分红，不仅要除息，还可能缴纳红利税，要真正获得分红收益，需依靠银行股股价上涨实现填权，所以是钱存银行还是买银行股，关键要看投资者承担风险的能力。

除了分红机制本身，散户能分到的“蛋糕”大小也值得关注。考虑到股东背景和持股比例等特点，不少上市银行的实际自由流通股比例偏低。Wind数据显示，国有大行的自由流通股占总股本比例普遍在10%以下。这意味着，银行从利润中拿出来分给股东的“大红包”，可能只有较少部分进入散户的口袋。

归根结底，存钱进银行与购买银行股对应的是不同的资金属性和风险偏好，前者追求本金安全与确定性，后者以承担股价波动为代价，换取更高的现金回报预期，简单比较收益率数字的高低，容易忽略两者在风险收益特征上的本质差异。

“红包”扩容，持续性如何？

中期“红包”规模越来越大，但市场更关心的是，这种力度能持续多久？

业内专家认为，未来中期分红的银行队伍大概率还会继续扩大，但分红比例大幅上行空间有限。

整体来看，银行更多是提升分红频次，而非单边抬升分红比例，银行业分红正从“一年一次”向更加均衡、常态化的回报机制转变。

这种转变，是政策牵引与银行主动选择共同作用的结果。新“国九条”强化现金分红监管，明确推动一年多次分红，使稳定、持续、可预期的股东回报成为上市公司治理的重要指标。此前，证监会主席吴清表示，“十五五”期间，还将继续督促和引导上市公司强化回报投资者的意识，更加积极开展现金分红、回购注销等。另外，在利率中枢下行、优质资产稀缺的环境中，高股息也成为银行提升估值、吸引保险等长期资金的重要抓手。

对于未来走势，中金公司指出，银行股已进入“高股息+高质量”双轮驱动周期，高股息投资范式已成为核心主线，银行股的绝对收益与相对收益表现有望持续跑赢市场，资金配置需求将成为主要驱动力。中金测算，2026年板块估值中枢有望上移15%至20%。

（大众新闻记者 胡羽）