美联储明天凌晨揭晓利率决议：加息预期逼近“板上钉钉”，历史数据“零失手”

北京时间9月17日凌晨，美联储将公布9月议息会议利率决议。市场对加息25个基点的预期已近乎“拉满”，而历史数据显示，当这种确信度达到如此高位时，美联储从未“失手”。

机构的判断罕见地趋于一致。CME FedWatch（芝商所美联储观察工具）数据显示，押注加息的概率已超90%；与议息会议挂钩的利率互换合约进一步显示概率约94%，相当于将约23个基点的紧缩幅度完全计入价格。路透社9月14日调查显示，超八成受访经济学家预计美联储将加息至3.75%—4.00%，高盛、摩根大通、汇丰、德意志银行均已转向预计加息。

高确信度的底气，来自历史。据业内可追溯至2008年的数据，每当市场加息预期达到眼下这样的高位时，美联储无一例外都会实施加息。德意志银行策略师指出，若此次不加息，将是1994年以来例行政策会议上出现的“最大鸽派意外”。

不过，此次会议背景颇为特殊。美联储主席沃什自5月上任后，放弃了提前预告政策举措的惯例。7月会议上，交易员加息预期仅38%，美联储最终按兵不动，沃什在抗通胀表述上的含糊一度引发长期美债抛售。

上海高级金融学院教授、前美联储高级经济学家胡捷表示，核心CPI已连续三个月下降，单纯从数据看“可以再观望一次”。但同时也指出，市场预期已体现在资产价格中，若不加息可能引发波动，美联储大概率会先加一次。东方金诚高级副总监白雪则认为，8月核心CPI环比高于预期，打破了通胀稳步回落的乐观判断，加息可能性很大但并非确定结果。

市场对美联储后续走向分歧加大。汇丰预计9月和12月各加息25个基点，摩根大通也预计12月还有一次加息。但胡捷认为，9月加息更可能是一次性政策调整而非新一轮加息周期开启。白雪将其形容为锁定通胀预期的“保险式加息”。会后表述将是关键——沃什可能强调数据依赖、弱化前瞻指引，市场需从中判断10月是暂停观察还是保留继续加息的可能。

政治压力同样不容忽视。美国总统特朗普近期多次呼吁降息，财长贝森特公开支持沃什减少前瞻指引。胡捷认为政治因素“只有心理影响，不会有实质性影响”；白雪认为美联储独立性框架仍完整，但沃什需在维护独立性与保持沟通间寻求平衡。

债市已提前做出反应：10年期美债收益率升至2007年以来最高水平，2年期触及2024年高位。美国银行策略师Alex Cohen指出，在加息预期消化约90%的背景下若按兵不动，“几乎将带来史无前例的震荡”。

（大众新闻编辑 张誉耀）