鑫闻界|监管多次出手，碳酸锂合约全线涨停，但明年产能大概率仍过剩

记者 黄寿赓

经历多日连续下跌，监管密集出手抑制过度投机后，12月7日，碳酸锂期货多头大反攻，所有合约品种全线涨停。尽管市场翻红，但面向未来，在新产能不断释放，需求走弱的情况下，碳酸锂2024年产能过剩仍是大概率事件。平安期货认为，碳酸锂价格要跌至8万元/吨才能重新进入供需平衡当中。

碳酸锂合约全线涨停

公开资料显示，碳酸锂为主要锂盐产品之一，上游原材料为锂矿，包括锂云母矿、锂辉石矿等。电池级碳酸锂是锂电池的重要原材料，主要用于磷酸铁锂、钴酸锂以及部分三元锂类的正极材料。

12月7日，连续多日下跌的碳酸锂期货市场终于有了些暖意，所有合约品种全线涨停。此前一日，主力合约品种碳酸锂2401一度在盘中探出“破9”的低价，触及85650元/吨，创上市以来新低。

记者注意到，碳酸锂期货价格下跌是该品种自今年7月份上市以来的“主旋律”，不到半年的时间，碳酸锂2401的价格就从高点24.5万元/吨跌至9.25万元/吨，跌幅超62%，尤其在近1个月，碳酸锂2401加速下跌，跌幅超35%。

市场单边下跌行情下，为干预过度投机，广期所密集出手调控。11月30日，广期所发布通知，自2023年12月4日交易时起，碳酸锂期货LC2401合约的日内平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之零点八。

12月4日，广期所发布通知，自2023年12月6日交易时起，碳酸锂期货LC2401合约的交易手续费标准调整为成交金额的万分之三点二，日内平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之三点二。

12月5日，广期所发布通知，自2023年12月6日（星期三）结算时起，碳酸锂期货LC2401合约投机交易保证金标准调整为12%，套期保值交易保证金标准维持9%不变。

截至12月7日收盘，碳酸锂2401报9.56万元/吨，涨幅6.99%。

现货价格年内跌幅超76%

期货市场的暂时翻红并未影响到现货市场。据上海有色网（SMM）数据，电池级碳酸锂在去年11月中旬达到价格高点56.75万元/吨后，开启一路下跌模式，除了今年4月-6月有所反弹，一度回升至超30万元/吨。12月7日，电池级碳酸锂报价跌至11.5万元/吨-12.6万元/吨，均价报12.05万元/吨，较前一日再跌去2000元，近一个月跌幅近24%，年内跌幅超76%。

工业级碳酸锂价格走势与电池级碳酸锂基本契合，高价曾达54.2万元/吨，12月7日报10.25万元/吨-11.15万元/吨，均价10.7万元/吨，较前一日跌去2500元，近一个月跌幅近29%，年内跌幅超77%。

尽管报价跌幅已经足够大，但在实际交易过程中，很多时候或连报价都卖不上。光大期货碳酸锂日报称，现货市场整体贸易冷清，低价货进一步拉低价格重心，当前现货多以期货价格+升贴水的模式报价，资讯平台价格参考性不强。

对于碳酸锂价格连续下跌，平安期货研究所分析称，首先，受资金面影响，在本轮碳酸锂持续单边下行趋势当中，空头已获利颇丰，多头在持续大跌后面临提保、追保等各种资金压力，存在强行减仓或者平仓风险，多头踩踏加剧了碳酸锂下行趋势；其次，近期需求表现平平，下游正极企业基本看空后市，部分外购原料出现倒挂严重迹象选择停产减产，需求进一步走弱；最后，当前碳酸锂产业处于周期下行阶段，产业上下游、各行业机构全面看空的大背景下，短期碳酸锂仍有下行压力。

锂矿股业绩普遍大幅下降

随着碳酸锂价格大跌，不少锂矿上市公司的业绩出现较大下滑。天齐锂业、盐湖股份、赣锋锂业今年前三季度净利润基本较去年同期“腰斩”。融捷股份、西藏矿业、雅化集团、西藏珠峰等下滑幅度更大，均超70%。

同时，上述企业股价年内表现也不佳。据Wind数据，自年初至今，除西部矿业外，锂矿指数（884785）下其余成分股股价均下跌。西藏珠峰、融捷股份、雅化集团跌超40%，赣锋锂业等多股跌超30%。

近期，碳酸锂期货、现货价格的加速下跌再次引发市场对相关企业经营情况的关注，赣锋锂业、天齐锂业等多家涉及碳酸锂业务的上市公司，也在互动平台回应了当前生产、经营情况以及应对措施。

盐湖提锂

天齐锂业在互动平台表示，公司将综合考虑原料及产品库存情况、市场情况、客户订单及提货情况、公司工厂产能释放情况等因素统筹安排，合理规划未来公司锂精矿采购节奏以及公司自有工厂和代工厂的生产节奏；雅化集团则表示会根据市场需求调整生产，另外也将利用期权期货套期保值工具应对价格波动风险。

明年产能过剩是大概率事件

据SMM上海有色网统计，作为全球最大的碳酸锂生产国和消费国，我国2023年产能新增加35万吨至95.78万吨，2024年预计新增37万吨至133.44万吨，近5年年复合增长率超30%。与此同时，不少上游锂盐龙头仍在坚定扩产，2024年资源端及碳酸锂仍有大量产能待投放。

然而，随着市场终端需求减弱，未来产能将面临过剩。中信建投期货预计，未来两年锂供给分别约154.65万吨和183.1万吨碳酸锂；锂需求分别为136.12万吨和165.15万吨碳酸锂，每年过剩近20万吨。

在产能过剩大势下，对于后市走势，光大期货认为，尽管当前生产端或受利润、或受气候因素影响仍将有所放缓，但随着锂资源进口，现货流通量上仍有进一步增加的预期，将压制市场情绪和价格。需求方面，正极材料排产预计仍将环比走弱，刚需采买实现采购生产销售紧平衡，对12月及明年1季度的订单仍偏悲观，终端销售数据环比放缓，弱预期逐步兑现。

平安期货认为，碳酸锂期货价格快速下跌，终端需求愈加低迷，市场悲观情绪进一步发酵，碳酸锂探底之路仍未结束。中长期看，2024年全球碳酸锂供需过剩近20万吨，要进行近20万吨产能出清，碳酸锂价格要跌至8万元/吨才能重新进入供需平衡当中。因此，碳酸锂下行趋势仍未结束，可把8万元/吨当做碳酸锂期货的强成本支撑。